لا تعتقد أن السوق الصاعد يمكن أن ينام بسلام. أسعار الفائدة في اليابان ترتفع بهدوء، وهذا مثل سكين معلق فوق الرأس للأصول المخاطرة.

ابتداء من يوم الاثنين، اكتسبت عوائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات قوة فجأة، حيث اخترقت مباشرة أعلى مستوى له على الإطلاق خلال 17 عاما. والأكثر إثارة للدهشة هو أنه لا يزال يرفع يوم الخميس، وقد سجل الآن رقما قياسيا جديدا لمدة 18 عاما. على الرغم من أن بنك اليابان لم يطالب برفع أسعار الفائدة، إلا أن تأثير رفع أسعار الفائدة الحقيقية لا يختلف عن رفع أسعار الفائدة.

لماذا تهتم بهذا؟ لأن الين كان دائما أكبر مصدر في العالم ل "المال الرخيص". خلال السنوات العشر الماضية، استخدم عدد لا يحصى من الناس هذا المنطق لكسب المال: اقتراض الين بفوائد منخفضة، شراء سندات أمريكية، وأسهم أمريكية، وسندات ائتمانية، وحتى بيتكوين وإيث - وكلها مستفيدة من هذه السلسلة الغذائية. الآن مع ارتفاع تكاليف التمويل، لكن عوائد هذه الأصول لم ترتفع كثيرا، فإن الفارق الطبيعي مستقر. بدأ الرفع المالي يصبح غير مريح، وكانت الصناديق الجديدة مترددة في دخول السوق، وكان الرفع المالي القديم تحت ضغط كبير عند تجديد العقد، ومع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، يمكن أن تأتي موجة التصفية في أي وقت.

لأكون صريحا أكثر: في الماضي، كان شخص ما يقرضك المال مجانا ويطلب منك شراء سندات أمريكية بعائد سنوي قدره 4٪، وكنت تكسب ما تريد. لاحقا، قال إنه سيفرض فائدة بنسبة 1٪، وعلى الرغم من أنك غير سعيدة، إلا أنك لا تزال تستطيع كسب 3٪. المشكلة أن الفائدة سترتفع تدريجيا - عندما ترتفع إلى أكثر من 3٪، رغم أنك لم تخسر المال بعد، فأنت بالفعل في حالة ذعر، لأنه إذا ارتفع إلى 4٪ أو أكثر، ألن تفعل ذلك بلا جدوى؟ لذا الأشخاص الأذكياء يبيعون أصولهم مقدما لسداد المال ثم يغادرون. لا أحد سيكون غبيا بما يكفي ليكسب أكثر من 4٪ فائدة ليكسب 4٪ دخل.

هذا هو الوضع الحالي لأسعار الفائدة في اليابان، وهو أيضا السيف المعلق فوق سوق العملات المشفرة.