قرار الاحتياطي الفيدرالي في الساعة 3 صباحا يوم 11 لم يكن 25 نقطة أساس هي التي جعلت السوق يهتز حقا - بل كانت كل كلمة قالها باول.

دعونا نتحدث مباشرة عن الاستنتاج: خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لا يمكن أن يهرب، لكن الكلمات الداعمة ستجعلك تشك في حياتك. تخفيضات مستمرة في أسعار الفائدة؟ هذا اللقاء سيضغط على هذا الخيال ويفركه.

توزيع الاحتمالات هو كالتالي: 88٪ فرصة لخفض 25 نقطة أساس، 11٪ دون تغيير، و1٪ فقط من انخفاض 50 نقطة أساس. تسعير السوق مهد الطريق لسعر 25 نقطة أساس في السوق.

نص هذه الدراما واضح جدا - السكر والسكاكين جاهزان. تخفيضات أسعار الفائدة هي سكر، والقطع النقطية والمؤتمرات الصحفية هي سكاكين. يدفعك للدخول إلى السوق بالسكر أولا، ثم يستخدم سكينا لتقرر ما إذا كنت تكسب تقلبات أو ستؤكل من التقلبات.

لماذا هناك احتمال كبير للسقوط؟ ثلاثة أسباب تثقل على الطاولة.

أولا، المخاطر المتأخرة لبيانات التوظيف تزداد قوة. سوق العمل يضعف قليلا، واحتمالية حدوث حوادث سياسية ترتفع، والاحتياطي الفيدرالي الآن يميل أكثر لاستخدام الإجراءات الصغيرة لإدارة المخاطر بدلا من العمل الجاد.

ثانيا، ضباب البيانات يحول التحركات الكبيرة إلى مغامرات كبيرة. مع تأخير إغلاق الحكومة في إصدار الإحصاءات الرئيسية والمعلومات غير المكتملة، من المرجح أن تختار اللجنة معايرة صغيرة بدلا من المراهنة بشكل كبير.

ثالثا، قيود باول ليست البيانات الكلية، بل الحوكمة الداخلية. عندما تصاعدت الخلافات بين الصقور والحمام، أراد حلا وسطا يمكن التحكم فيه: منح السوق إجراء غير متوقع، وإعطاء الصقور سردا لا يتخلى عنه، وأن يحمل سلطة المستقبل بين يديه بحزم.

بالطبع، من الممكن أيضا ألا تسقط. التنازل المبكر عندما لا يزال التضخم فوق 2٪ سيعتبر خصما في الائتمان من قبل المتشددين. كلما زاد الاختلاف، زاد عدد الأشخاص الذين يدعوون إلى تبادل أسعار الفائدة الثابتة مقابل التوافق.

النسخة الأكثر احتمالا للهبوط؟ بعد أن تراجعت 25 نقطة أساس، البيان متشدد، والمؤتمر الصحفي أكثر تشددا. سيغرس باول ثلاث مسامير في رأسك: السياسة لا تزال مقيدة، والتقييمات اللاحقة اجتماعا تلو الآخر، والتسعير السوقي لا يعادل التزام الاحتياطي الفيدرالي.

كانت الإبر الثلاثة في ليلة القرار هي الأكثر ضررا: هل التعبير عن التوظيف في البيان أضعف، وما إذا كان المسار الوسيط لعام 2026 في مخطط النقاط أعلى أم أكثر تقسيما، وما إذا كان المؤتمر الصحفي سيبادر للضغط على الظروف المالية للاسترخاء بسرعة كبيرة.

لذلك، حتى لو تم خفض أسعار الفائدة، فقد لا ترتفع بالضرورة. احتمال إدخال الإبرة ذهابا وإيابا مرتفع جدا.

الآن الأموال الكبيرة تتداول فقط الأسهم الأمريكية والبيتكوين، لأن هذين الهدفين لهما أساس قيمة حقيقي.