#美联储联邦公开市场委员会决议 الساعة 3 صباحًا بتوقيت الفيدرالي الأمريكي يُعلن عن قرار السياسة النقدية، وهذه الليلة جميع أسواق رأس المال العالمية تتنفس بصمت.

$BTC قد قفز بقوة ليخترق حاجز 10 آلاف دولار، و$ETH يتأرجح حول مستوى 4000 في لعبة قطار الملاهي. لكن الخبراء جميعًا يدركون جيدًا — الارتفاعات والانخفاضات الحالية ليست هي البطاقة الرئسية، وإنما من يحدد الوتيرة لاحقًا هو كلام الفيدرالي.

الإجماع في السوق واضح: من المرجح أن يقوم الفيدرالي بالتخفيض لثالث مرة على التوالي، بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إلى نطاق 3.5%-3.75%. ومع ذلك، لو كانت الأمور بهذه السهولة لكان الأمر مختلفًا.

**المشكلة هنا: أن يخفض الفيدرالي من جهة، ويطلق التصريحات الحادة من جهة أخرى.**

الانقسام داخل الفيدرالي الآن شديد. المحافظون يصرخون: "انظروا إلى سوق العمل، إنه على وشك الانهيار، إذا لم نخفض الفائدة ستنهار الاقتصاد"، بينما الحمائم يردون: "التضخم هو السبب الرئيسي، لقد أُعطيَت مرونة كافية، حان الوقت للوقف". النتيجة؟ الجميع يلعب لعبة جديدة — "خفض الفائدة بحزم"، بمعنى أن يخفّضوا الفائدة مع تقديم إشارات ضمنية أن هذه قد تكون آخر دورة. حلوى بيد، وإشارة حمراء بيد أخرى.

هناك أربعة نقاط رئيسية في هذا الاجتماع يمكن أن تحدد الاتجاه القادم لسوق العملات الرقمية:

**كيف سيتحدث باول؟** تحليل جولدمان ساكس يشير إلى أن البيان سيكون حذرًا جدًا. كل كلمة ستُفحص بدقة كعدسة مكبرة من قبل المتداولين. الأهم هو كيف يصف عتبة خفض الفائدة التالية — إذا استخدم عبارة "وقف" أو "توقف" في البيان، السوق سيتعرض لضربة قوية.

**الاقتراعات الداخلية تظهر الانقسام الحقيقي.** "نموذج النقاط" يُظهر نوايا ومسارات أعضاء اللجنة الفيدرالية بشكل واضح. من المحتمل أن يظل شميت (رئيس بنك كنساس) يعارض، وربما يتبع ميوسالم (رئيس بنك سانت لويس) نفس النهج، مع التركيز على أن التضخم لم ينخفض بعد بشكل كافٍ. في المقابل، يبدو أن عضو اللجنة ميلان يرغب في التمسك بنهج أكثر حدة، مع اقتراح خفض 50 نقطة أساس دفعة واحدة. هذا ليس نقاشًا داخليًا فحسب، بل مواجهة مباشرة بين ثلاث فرق.

**البيانات الاقتصادية في المنتصف.** معدل التضخم الأساسي (PCE) انخفض من القمة إلى 2.8%، لكنه لايزال بعيدًا عن الهدف البالغ 2%. بالإضافة إلى ذلك، سوق العمل في أكتوبر أظهر برودة واضحة — أرقام التوظيف تتباطأ، وارتفاع معدلات البطالة يتزايد. الفيدرالي الآن يتوازن على حبل مشدود: من جهة يخفف لتهدئة الاقتصاد، ومن جهة أخرى يحذر من ارتفاع التضخم مرة أخرى.

**قد يتغير ميزان الأصول والخصوم.** بجانب قرار الفائدة، إشارة أخرى من الفيدرالي تتعلق بالميزانية العمومية. لقد توقفوا عن "تقليص الميزانية" في أكتوبر، لكن في نوفمبر، بسبب شح السيولة، يفكرون في إعادة شراء السندات (رغم أن هذا لن يُسمى بالتأكيد "تكميلي التسهيل الكمي"). الأمر يشبه فتح فتحة صغيرة في بوابة السيولة.

**إذا أكد هذا الاجتماع إشارات "الحمائم" لخفض الفائدة، فإن سوق العملات الرقمية سيشهد موجة من تقلبات المشاعر.** تخفيض الفائدة مُقدّر سلفًا، لكن متى يتوقف؟ هذا هو المحرك الحقيقي لاندلاع السوق. هل يستطيع BTC الحفاظ على 10 آلاف دولار؟ وهل يثبت ETH عند 4000؟ كل ذلك يعتمد على توقعات الفيدرالي، هل ستكون متفائلة أم متشائمة.

بكل بساطة: الليلة، الفيدرالي لا يُغير فقط رقم الفائدة، بل يحدد مسار السوق العالمية للعام القادم. كل متداول، وكل مدير استثمار، يراقب الآن عن كثب كل إشارة يطلقها هذا الاجتماع.