الساعة الثالثة فجرًا، قد تكون هذه المشهد أكثر إثارة مما تتصور.

خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس؟ هذه المسألة شبه مؤكدة. لكن المهم ليس في ذلك — السوق الحقيقي متوتر بشأن كيفية "إدارة باول للأمور". هناك احتمال يتشكل: فهو يوزع الحلوى (خفض الفائدة)، وفي الوقت نفسه يلمح "لا تتوقع أن يكون هناك خفض آخر". هذه العملية، يُطلق عليها في المجال "خفض الفائدة بشكل متشدد".

الاحتياطي الفيدرالي الآن في موقف محرج جدًا. جهة واحدة هي بيانات التوظيف المستمرة في التدهور، موجة التسريح تتوالى، نمو الوظائف يتباطأ بشكل واضح، وحتى المسؤولون الداخليون يعترفون علنًا بأن مخاطر التوظيف ترتفع. ومن ناحية أخرى؟ التضخم لم يُخفف بعد، مؤشر PCE الأساسي ثابت عند 2.8%، وسياسات الرسوم الجمركية تزيد الطين بلة.

كلا الجانبين يمثلان مناطق خطرة. لذلك، يُقال إن الخلافات داخل الاحتياطي الفيدرالي كانت شرسة، ومن المتوقع أن تظهر أصوات معارضة من 3 إلى 4 أعضاء في التصويت الليلة — هذا مستوى من الانقسام نادر جدًا في السنوات الأخيرة. باول الآن يشبه القيادة في الضباب الكثيف، فحتى لو دارت العجلة، يجب أن يحسب حساب الاتجاه.

**ماذا يعني هذا للسوق المشفرة؟**

أولاً، من المؤكد أن السوق سيتعرض لاهتزازات قصيرة الأمد. بغض النظر عما إذا كان النهج متشددًا أو معتدلًا، فإن توقعات السوق التي تتحقق قد تثير موجة من التقلبات.

لكن من منظور أعمق، طالما أن باب دورة خفض الفائدة مفتوح، فإن المنطق الأساسي لسيولة السوق لن يتغير. الأموال مثل الماء، ستتجه دائمًا نحو المناطق المنخفضة — بيتكوين $BTC كذهب رقمي، إيثريوم $ETH والبنية التحتية للنظام البيئي، والعملات الخاصة بالخصوصية مثل $ZEC، كلها خزانات طبيعية للسيولة.

أيضًا، الأموال الذكية غالبًا ما تتصرف مسبقًا. بجانب الأصول الرئيسية، فإن المشاريع التي تحظى بدعم قوي من المجتمع ولها رواية واضحة مبكرة، غالبًا ما تكون المؤشرات الأكثر حساسية عند تدفق السيولة، وقد تنفجر أولاً.

هل تنوي السهر لمراقبة السوق الليلة، أم تفضل وضع أوامر وذهابك للنوم؟ هل تتوقع أن يعلن سوق الثيران عن بداية جديدة، أم أن الأخبار الإيجابية تنفد وتبدأ التصحيحات؟