رئيس التكنولوجيا في إحدى الشركات الرائدة في مجال البلوكشين يذكر ستة من أهم المشاكل في تداول الأسهم الخاصة، وعودة الحديث عن الطرح العام الأولي (IPO) تتصاعد مرة أخرى

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: Ripple CTO Lists Six Pain Points in Buying Private Stocks as IPO Talk Heats Up الرابط الأصلي: تسبب سلسلة من الصفقات الكبيرة الأخيرة لشركة رائدة في مجال البلوكتشين في إثارة مناقشات حول طرحها العام الأولي، ومع محاولة المزيد من المستثمرين الحصول على فرص الوصول قبل الإدراج من خلال وسطاء ثانويين، قدم المدير التقني للشركة تحذيرات، موضحًا ستة نقاط مؤلمة تؤثر على تداول الأسهم الخاصة اليوم—هذه المشاكل ليست خاصة بهذه الشركة فقط، وإنما تظهر كلما تجاوز حماس الاستثمار الطريقة الفعلية لعمل السوق الثانوية.

أولاً، قضية التسعير. غالبًا ما يقدم وسطاء السوق الثانوية عروض أسعار تبدو موثوقة بناءً على بيانات غير كاملة أو غير موثوقة، مما يعني أن المشتري غالبًا لا يعرف أثناء التفاوض ما إذا كان “السعر السوقي” الذي يراه قائمًا على أساس حقيقي أم لا.

نظرًا لأن الوسيط يحقق المزيد من الأرباح عندما يكون السعر أعلى، فإن البائع يشاركهم نفس التفكير، ويصبح المشتري في النهاية الطرف الوحيد الذي يهتم بصحة الرقم. هذا يحول الصفقة البسيطة إلى عملية بطيئة وغير متكافئة.

كما أشار شوارتز إلى مشكلة المعلومات غير المتكافئة. الشركات الخاصة لا تكشف عن معلوماتها بشكل علني مثل الشركات المدرجة، وبالتالي فإن المشتري يكاد يكون غير قادر على الحصول على رؤية كاملة.

وفي الوقت نفسه، يكون غالبًا من يعرف أكثر—وهو غالبًا البائع—واقفا على الطرف الآخر من الصفقة. هذا يخلق وضعًا يكون فيه المشتري دائمًا في حالة مطاردة.

التنفيذ مهم بنفس القدر

الأمر الأكثر تعقيدًا هو أن الصفقة قد تتأخر لأسابيع بسبب عمليات حق الشراء الأولوية (ROFR)، أو موافقة الشركة، أو التأخير الإداري. هذا يعرض المشتري لتغيرات في ظروف السوق أثناء الانتظار. مع التكاليف — يدفع المشتري 5%، ويدفع البائع 5% (وفي النهاية يتحملها المشتري) — لم يعد الأمر طريقًا مباشرًا نحو الإدراج.

بل يتحول إلى مسار ملتف طويل ومكلف، ولا يمكن لأي حماس إضافي تغييره.