مؤخرًا، تتغير إجراءات البنوك المركزية حول العالم بشكل يترك الناس في حيرة — الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة، والبنك المركزي الياباني يرفعها فجأة، وكأنهما يعكسان بعضهما تمامًا. كثيرون بدأوا يتساءلون: ما الذي يحدث؟ هل بدأ كل بلد يلعب لوحده؟

اهدأ، الأمر ليس بهذه البساطة.

لماذا يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة؟ ببساطة، لأن البيانات الاقتصادية ليست جيدة جدًا، وضغط قروض الشركات كبير، وبيانات التوظيف بدأت تتدهور. خفض الفائدة يشبه تخفيف العبء على السوق، ويجعل المال أرخص، حتى تتمكن الشركات من التمويل بتكاليف أقل، ويكون للاقتصاد فرصة للانتعاش. لكن المشكلة أن — عندما يصبح المال أرخص — السيولة ستتدفق خارجًا، وسيتم ضخ الأموال من القنوات التقليدية نحو سوق الأسهم والأصول المشفرة ذات المخاطر العالية. بعد أول خفض للفائدة العام الماضي، شهدت العملات الرئيسية ارتفاعًا سريعًا، وقرر الكثيرون الدخول على السعر المرتفع، ثم جاء التصحيح وحدثت تقلبات، وهذا هو المنطق.

فلماذا يتصرف البنك المركزي الياباني بشكل عكسي؟ السر يكمن في "تعديل فرق الفائدة". على مدى فترة طويلة، كانت الفجوة في الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة كبيرة جدًا، مما أدى إلى تدفق رؤوس الأموال الدولية عبر اقتراض منخفض الفائدة بالين واستثمار عالي الفائدة بالدولار، وهو ما يُعرف بـ"تداول التقاط الفائدة". عندما يكون حجم هذا التدفق كبيرًا جدًا، يؤدي ذلك إلى انخفاض مستمر في قيمة الين، مما يرفع التضخم الداخلي في اليابان. لذلك، رفع البنك المركزي الياباني الفائدة هو في الأساس لتضييق هذه الفجوة، وتجنب عدم التوازن في تدفق الأموال.

العمليات التي تبدو متناقضة، في الواقع، تهدف للحفاظ على نوع من التوازن في تدفقات الأموال العالمية. الاحتياطي الفيدرالي يطلق العنان للاقتصاد، والبنك الياباني يضيق الخناق لمنع هروب رؤوس الأموال وارتفاع التضخم — يد واحدة تسرع، والأخرى تبطئ، لكن الهدف هو استقرار النظام المالي لكل منهما.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، في المدى القصير، قد تستفيد من سيولة الدولار المريحة، لكن لا تنسى أن رفع الفائدة في اليابان قد يعيد بعض رؤوس الأموال ذات الرافعة المالية، مما قد يزيد من التقلبات. والنصيحة دائمًا: لا تضع كل أموالك في السوق عند الارتفاع، والسيطرة على حجم المركز أهم من التوقعات.