هذه المرة، الإشارة التي أرسلها اجتماع الاحتياطي الفيدرالي كانت متناقضة بعض الشيء — فهي متشددة ومرنة في آن واحد، وبشكل عام لا تؤثر بشكل كبير على السوق.

لنبدأ بالأخبار السيئة: لا تتوقع خفض أسعار الفائدة بشكل متكرر
الرسوم البيانية تظهر أن توقعات خفض الفائدة في عام 2026 لم تتبقَ إلا مرة واحدة. ما معنى ذلك؟ يعني أن فرص خفض الفائدة قد تكون قليلة طوال العام المقبل، وأن السيولة ستظل متشددة. هذا يختلف كثيرًا عن توقعات السوق السابقة بـ"تسهيلات مستمرة".

والآن ننتقل للأخبار الجيدة: تمهيدًا للسيولة مسبقًا
بدأ الاحتياطي الفيدرالي هذا الشهر بشراء سندات أمريكية قصيرة الأجل، بحجم 400 مليار دولار. الهدف واضح جدًا — ضخ السيولة في السوق، وتخفيف ضغوط سوق الليلة بين البنوك.

لكن هناك بعض النقاط التي يجب الانتباه لها:
• التحرك جاء أسرع من المتوقع، ويمكن أن يعزز ثقة السوق على المدى القصير
• لكنه ليس بمستوى التسهيل الكمي الكبير، هو شراء سندات قصيرة الأجل فقط، وسيتوقف العام المقبل
• من منظور طويل الأمد، يبقى البيئة النقدية متشددة نوعًا ما

تحذير للجميع
قد يشهد السوق انتعاشًا قصير الأمد، نظرًا لتدفق السيولة. لكن لا تدع الارتفاع المؤقت يخدعك — فخفض توقعات خفض الفائدة بشكل كبير يفرض قيودًا على الاتجاه القادم، ويجب عدم تجاهل ذلك. الحذر عند الشراء بسعر مرتفع، ولا تخلط بين تحسين السيولة قصيرة الأمد وإشارة لانعكاس الاتجاه.