#数字资产生态回暖 لقد أطلقت الاحتياطي الفيدرالي للتو تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس، وكان من المتوقع أن يؤدي ذلك إلى بشارة خير لساحة العملات الرقمية، لكن المفاجأة كانت أن كل من BTC وETH انخفضا معًا، وبدأ السوق في حالة من الهدوء الغريب. حتى وول ستريت ودوائر السياسة والأعمال بدأوا في الشكوى — فهل هذا هو حقًا منشط السوق الصاعد، أم أنه يشبه صبّ الماء البارد على المراكز الطويلة.

جوهر المشكلة يتلخص في كلمتين: غير كافٍ.

أولاً، هناك تناقض في إشارات السياسة. ففي حين أعلن باول عن خفض الفائدة، أكد على أن "الأساس الاقتصادي لم يتغير جوهريًا". والمعنى واضح جدًا — هذا الخفض هو إجراء فردي، وتوقعات التشديد مستمرة، وربما يُغلق نافذة "تخفيف السيولة". ترامب أيضًا هاجم مباشرة، معتبرًا أن الحجم صغير جدًا ويبعد كثيرًا عن المطلوب. النتيجة أن الجميع غير راضٍ، ولم تستفد سوق السندات والأصول المشفرة من هذا التحرك.

ثانيًا، هناك انعكاس في نفسية السوق. في السابق، كان ارتفاع BTC وETH في الأساس مراهنة على بدء الاحتياطي الفيدرالي دورة تيسير مستمرة. لكن عندما تم تنفيذ الوثيقة السياسية فعليًا، وتحولت جميع التوقعات إلى "أوزان للشراء"، قرر المضاربون الخروج وانتظار الموقف. والأمر الأكثر إحباطًا هو أنه إذا استمرت معدلات الفائدة عند مستوى مرتفع — وهو ما يسميه الاقتصاديون "الأعلى لفترة أطول" — فهل يمكن للأصول ذات المخاطر أن تحافظ على التقييمات الحالية المرتفعة؟ هذا السؤال وضع السوق في حالة من إعادة التسعير المتوقف.

ملخص سريع: هذا ليس نداء هجوم، بل هو زر التوقف. عدم اليقين الكلي لا يزال يتفاعل، وما إذا كانت الأموال ستستمر في التراكم وسط الغموض هو الذي يحدد اتجاه الموجة القادمة من السوق. قصة $BTC و $ETH لم تنته بعد.