البنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض السعر بمقدار 25 نقطة أساس هذه المرة، ويطلق أيضًا خطة شراء RMP بقيمة 40 مليار دولار.

لا تتعجل في التصريح بالتيسير — الكثير من الناس عندما يرون شراء السندات يظنون تلقائيًا بأنها سياسة التخفيف الكمي. في الحقيقة، RMP وكمية التسهيل الكمي التقليدية هما أمران مختلفان تمامًا. ببساطة، RMP يعني أن البنك المركزي يشتري السندات قصيرة الأجل من البنوك، وهو بمثابة إيداع أموال في حساب الاحتياطي للبنك في الاحتياطي الفيدرالي. هذا الإجراء يشبه تزويد النظام المصرفي بالدم، ويُعتبر أداة سياسة نقدية محايدة، وله تأثير محدود على السوق ككل، لكنه يمكن أن يمنع حدوث أزمات سيولة مفاجئة مثل انهيارات البنوك نتيجة تراجع الأرباح.

خفض السعر متوقع بالفعل، والأمر الحقيقي الذي يجب الانتباه إليه هو وتيرة خفض السعر خلال العامين المقبلين. تظهر خريطة النقاط التي تقدمها CME الآن أن هناك احتمالية قوية لتخفيض السعر مرتين في 2026 و2027، وأول عملية خفض لن تتم قبل أبريل من العام القادم. هذه القوة تتراجع إلى النصف، مقارنةً بالعام الحالي، وهو فرق كبير. على الرغم من أن خطاب باول هذه المرة كان أكثر اعتدالًا، إلا أن البيانات واضحة — السوق لم يعد يتوقع الكثير من خفض السعر خلال العامين المقبلين.

عندما تتشدد التوقعات بشأن السيولة، يجب أن تكون حذرًا عند المستويات المرتفعة. فكيف يمكن أن يدعم سعر العملة الرقمية مثلًا قيمة سوقية كبيرة إذا استمرت في الارتفاع؟ في السابق، كان يمكن تبرير ذلك بعبارة "مواجهة التضخم"، ولكن ماذا لو انخفض التضخم بالفعل بعد عامين؟ في تلك الحالة، قد نحتاج إلى التوسل لعودة التضخم.

حركة سعر البيتكوين أيضًا تؤكد هذه النقطة، حيث يتراجع بعد الارتفاع الحاد. بمجرد أن تتغير توقعات السيولة إلى الأسوأ، فإن تأثير ذلك على البيتكوين سيكون كبيرًا. لم يتمكن سعر 95 ألف دولار من الاختراق، وهذا أمر محبط جدًا.