#以太坊行情技术解读 يبدو أن عملية خفض أسعار الفائدة هذه، على السطح، أطلقت إشارات إيجابية للسوق، لكن القوة الحقيقية لـ"سحب السيولة" كانت كافية لمعادلة كل شيء.

**إشارات إيجابية سطحية مقابل السيولة الفعلية**

$BTC $ETH $BNB، هذه العملات الرائدة في الفترة الأخيرة، تعكس في الواقع هذا التناقض. خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هو إشارة إلى التيسير، لكن في الوقت نفسه، ماذا يفعل وزارة الخزانة؟— من خلال إصدار ديون ضخمة، قامت بسحب حسابها الجاري في الاحتياطي الفيدرالي (TGA) من 300 مليار دولار إلى 850 مليار دولار، مما يعني سحب 550 مليار دولار من السيولة من السوق.

بالإضافة إلى ذلك، لم يتوقف التشديد الكمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي بعد، وما زال يواصل سحب حوالي 38.5 مليار دولار شهريًا. بحسب الحسابات، من يوليو إلى نوفمبر، خلال خمسة أشهر، تم سحب أكثر من 800 مليار دولار من السوق من خلال هاتين الآليتين، وهو ما يفوق بكثير أثر خفض الفائدة الإيجابي. والنتيجة أن بيئة السيولة في السوق أصبحت أكثر تشددًا.

**شراء الأخبار وبيع الحقائق**

هناك نقطة مهمة جدًا—السوق كانت قد استوعبت بالفعل توقعات خفض الفائدة. عندما تم الإعلان رسميًا عن خفض الفائدة، كانت المراكز الطويلة قد حققت بالفعل أرباحها. ومع تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحذرة، تراجعت احتمالية استمرار الخفض في ديسمبر من حوالي 100% إلى حوالي 70%، مما أصاب المراكز الطويلة الموجودة بالهلع.

**الهروب من السيولة**

هناك مشكلة تفرُق في سوق العملات المشفرة. أسواق الأسهم في الولايات المتحدة والصين وكوريا سجلت ارتفاعات واضحة هذا العام، وتأثير سحب السيولة من قطاعات الذكاء الاصطناعي والمعالجات الدقيقة قوي جدًا. وفي الوقت ذاته، هناك حوالي 300 مليار دولار من الرموز غير المقفلة حديثًا تُطلق في السوق، مما يضغط على الطلب ويجعل الأسعار تنحدر بشكل حاد.

لذا، في النهاية، ليست مشكلة خفض الفائدة في حد ذاتها، بل أن تأثيرها تم تعويضه تمامًا بواسطة آلية سحب السيولة الأكبر. لهذا السبب، على الرغم من أن السوق يبدو جيدًا، إلا أن الواقع أصبح أكثر صعوبة.