تعتبر تحركات الاحتياطي الفيدرالي هذه المرة مثيرة للاهتمام — خفض بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن هذه المرة ليست خبراً جيداً حقاً.

تم تحديد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، حيث تم خفض سعر الفائدة على الأموال الاتحادية إلى 3.50%-3.75%، وهو ثالث خفض منذ سبتمبر. يبدو الأمر رائعاً؟ لا تتسرع في فتح الشمبانيا. حتى الآن، تصويت الاجتماع كان مفجرًا: من بين التسعة أصوات، ثلاثة صوتوا ضد الخفض، وهذه هي المرة الأولى منذ ست سنوات التي يحدث فيها انقسام كهذا. يعتقد البعض أنه يجب خفض 50 نقطة أساس مباشرة لإنقاذ الوظائف، بينما لا يرغب آخرون في الخفض على الإطلاق.

والأكثر إثارة للدهشة هو أنهم، من ناحية، يخفضون الفائدة، ومن ناحية أخرى، يعلنون عن إعادة شراء السندات الحكومية في 12 ديسمبر. هذا الأسلوب المزدوج في المعايير يبدو من الخارج وكأنه منفعة مزدوجة، لكنه يكشف في الواقع عن جوهر القلق — حيث تتراجع بيانات التوظيف، لكن التضخم لم ينخفض بعد تمامًا. يريد المسؤولون إرضاء الطرفين، لكن النتيجة كانت سوقًا غامضًا ومبهمًا.

المعلومات التي تكشف عنها مخططات النقاط أكثر إثارة: قد يكون وتيرة خفض الفائدة في 2025 بطيئة جدًا لدرجة تثير الاستهجان، أو حتى تتوقف لفترة طويلة. ما يُعرف بدورة "التسهيل"؟ لا تتوقع الكثير.

لماذا لم ينطلق سوق العملات المشفرة؟ $BTC و$ETH لم يشهدوا ارتفاعًا كبيرًا بعد الإعلان، بل بدأوا يتذبذبون جانبيًا. والأمر في الواقع ليس صعب الفهم:

أولاً، التوقعات تم التلاعب بها منذ زمن بعيد. من بداية أكتوبر، كانت الارتفاعات التي حدثت بمثابة استيعاب مسبق لتوقعات خفض الفائدة. عندما يحين وقت التنفيذ، تكون القفزات الكبرى قد انتهت.

ثانيًا، السوق استشعر نغمة متشددة. الاحتياطي الفيدرالي يقول إنه سيخفض الفائدة، لكن موقفه واضح: "لا تتوقع أن نستمر على هذا النحو دائمًا". هذا الموقف الغامض يقتل المعنويات، والأموال لا تجرؤ على المراهنة بسهولة على الاتجاه.

وأخيرًا، السيولة في القطاع المالي التقليدي دائمًا ما تتأخر. الأموال الناتجة عن خفض الفائدة لن تصل فورًا إلى الشبكة، فشركات الاستثمار وتعديل تفضيلات المخاطر يحتاج إلى وقت. في هذه المرحلة، الانتظار أكثر عقلانية من الانفعال.