ماذا قامت الاحتياطي الفيدرالي بهذه المرة؟ ببساطة: لا أمل في خفض الفائدة، لكن الأموال ستظل تتدفق قليلاً.

لنبدأ بالأمر الذي يؤلم—وفقًا لنقطة جدول الفائدة المحدث في ديسمبر، من المحتمل أن يخفض الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026. نعم، مرة واحدة فقط. كان السوق يأمل في خفضات متعددة، لكن يبدو أن هذا أصبح حلماً بعيد المنال. من المتوقع أن يظل عام 2026 بأكمله في بيئة فائدة مرتفعة.

لكن باول ليس بلا فائدة تمامًا. هذا الشهر، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بشراء أصول بقيمة 400 مليار دولار، وتوسيع الميزانية بشكل مباشر، وسيبدأ ذلك على الفور. هذه الخطوة كانت مفاجأة نوعًا ما، وتعتبر بمثابة حقنة من الثقة قصيرة الأجل للسوق.

لكن لا تتسرع في الفرح—أكد الاحتياطي الفيدرالي أن هذا ليس توسعًا كميًا. هم يشترون سندات قصيرة الأجل، بهدف التخفيف من ضغط السيولة في سوق الليلة السابقة. هذا النوع من الشراء لن يستمر إلى الأبد، وسيتم وقفه في وقت معين من العام المقبل.

انظر، اليد اليسرى تعطيك صفعة (عدم خفض الفائدة في 2026)، واليد اليمنى تقدم لك حلوى (تسهيل السيولة القصيرة الأجل). العملات الرقمية والأسهم الأمريكية بدأت في الانتعاش بسبب هذا التدفق غير المتوقع للسيولة. لكن المشكلة الآن—احتمال كبير أن لا يكون هناك خفض للفائدة في الاجتماع القادم، فكم من الوقت ستستمر هذه الانتعاشة؟ كن حذرًا من التصحيح بعد تحقيق الفوائد، يا أصدقائي.