الاحتياطي الفيدرالي يعلن فجأة عن ضخ أموال في السوق.

ابتداءً من 12 ديسمبر، سيقوم بشراء 400 مليار دولار من السندات الحكومية قصيرة الأجل شهريًا، والهدف بسيط جدًا — لتعزيز السيولة في النظام المصرفي. هل تبدو هذه الخطوة مألوفة قليلاً؟ نعم، في جوهرها، هذا الإجراء هو بمثابة «تدعيم الدماء» للنظام المالي.

سبب ذلك هو أن الاحتياطي الفيدرالي اكتشف أن رصيد الاحتياطيات المصرفية قد وصل إلى نقطة حرجة. وفقًا لبيانهم الرسمي، فإن الاحتياطيات قد وصلت إلى مستوى «مُشبع» — انتبه إلى وضع علامة اقتباس حول كلمة «مُشبع»، مما يعني أن الأمر لن يكون كافيًا إذا انخفض أكثر. لذلك، قام الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من هذا الشهر بإيقاف عملية تقليص الميزانية العمومية، والآن يستأنف شراء السندات بشكل نشط.

قال جيروم باول في مؤتمر صحفي يوم الأربعاء بشكل أكثر وضوحًا: إن أسعار الفائدة قصيرة الأجل ارتفعت بشكل أسرع مما كنا نتوقع. وأشار أيضًا إلى أن أسعار السوق النقدي تواصل الانكماش، وأن جميع المؤشرات تشير إلى وجود علامات على توتر في سوق الاحتياطيات. بمعنى آخر، لا يمكننا الانتظار أكثر من ذلك.

كشفت الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك أن عملية الشراء واسعة النطاق ستستمر في الأشهر المقبلة، وذلك لمواجهة الزيادة المتوقعة في ديون الاحتياطيات غير المخصصة في أبريل. بعد أن يمر هذا الإطار الزمني، قد يتباطأ وتيرة الشراء بشكل واضح.

بالنسبة للسوق، هذا يعني أن الضغط على السيولة قصيرة الأجل سيخف، ولكن مدى استمرار هذا الدعم يعتمد على البيانات القادمة.