هذه المرة، لم تكن هناك مفاجآت في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث قرروا خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

أما مخطط النقاط بعد الاجتماع فهو أكثر إثارة للاهتمام: توقعات لجنة السياسة النقدية لمسار الفائدة لا تزال كما كانت قبل ثلاثة أشهر، أي أنهم يتوقعون خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس مرة أخرى في العام المقبل. بمعنى آخر، فإن وتيرة خفض الفائدة في عام 2025 ستكون أبطأ بكثير من هذا العام.

الأكثر إثارة هو وجود انقسامات واضحة داخل اللجنة. حيث صوت ثلاثة أعضاء ضد خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. لماذا؟ لأن الوضع الحالي محرج جدًا: التضخم لا ينخفض، وسوق العمل يظهر ضعفًا واضحًا. الأعضاء لم يتفقوا على السؤال المهم: "هل يجب أن نركز على التضخم أم على التوظيف؟"، مما جعل هذا الاجتماع أكثر الاجتماعات إثارة للجدل في السنوات الأخيرة.

قد يقول البعض، على أي حال، أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيغيّر رئيسه في مايو القادم، فهل ستتغير السياسات بشكل كبير؟ في الواقع، الأمر ليس بهذه البساطة. فالرئيس في لجنة FOMC لديه وزن صوتي واحد فقط، إلا إذا استطاع الحكومة الجديدة استبدال المزيد من أعضاء التصويت، فاستبدال الرئيس وحده لن يغير بشكل جذري مسار القرارات.

لذا، من الوضع الحالي، فإن توقعات خفض الفائدة في العام المقبل ليست متفائلة جدًا. ربما يحتاج السوق إلى تعديل توقعاته حول دورة التيسير المالي.