مؤخرًا، رأيت العديد من وسائل الإعلام تردد: "ارتفاع سعر الفائدة على الين قادم! سوق الأسهم الأمريكية والسندات الأمريكية ستنهار، وسوق العملات المشفرة ستتأثر أيضًا!" بصراحة، هذا الكلام غير منطقي على الإطلاق. أظن أن هؤلاء الناس ربما لم يفتحوا حسابات خارجية من قبل، وهم فقط يركبون موجة الإثارة لجذب الانتباه.

لنوضح الأمر أولاً — رفع سعر الفائدة على الين لن يسبب انهيارًا حقيقيًا. السبب في هذا الهياج هو أنهم يبالغون في تبسيط فكرة التحوط من تقلبات الين. بالفعل، لطالما حافظ الين على معدلات فائدة منخفضة جدًا أو سلبية، وكثير من الناس كانوا يقترضون الين لشراء السندات الأمريكية أو المضاربة في سوق الأسهم الأمريكية لتحقيق أرباح من فرق الفائدة. الآن، مع رفع سعر الفائدة على الين، تقل فرص التحوط، وعلى مستوى النظري، ستعيد هذه الأموال التدفق إلى الداخل، مما يسبب اضطرابات في السوق.

لكن المشكلة هي — أن زيادة سعر الفائدة هذه فقط 25 نقطة أساس! الآن، تكلفة اقتراض الين أقل من 1%. هذا التغيير لن يثير موجة صغيرة فحسب، بل يبعد بمسافة كبيرة عن الانهيار.

الأهم من ذلك، أن صناديق التقاعد اليابانية، وشركات التأمين، استثمرت بالفعل تريليونات الدولارات في سوق الأسهم الأمريكية والسندات الأمريكية. هذه الأموال ليست للمضاربة العابرة، بل هي مخصصة لتنويع المخاطر وتحقيق أرباح طويلة الأمد، ورأس المال ليس قرضًا. لذلك، حتى مع رفع سعر الفائدة على الين، من غير المرجح أن تتراجع هذه التريليونات فجأة إلى اليابان.

وعلاوة على ذلك، فإن الأموال الرئيسية في سوق الأسهم الأمريكية تأتي من داخل الولايات المتحدة الأمريكية. لماذا يجب أن ينهار سوق الأسهم الأمريكية إذا رفع الين سعر الفائدة قليلاً؟ حساب التقاعد 401K وحده يستثمر 3.5 تريليون دولار في سوق الأسهم الأمريكية، والأصول التقاعدية الأمريكية الإجمالية تصل إلى 45.8 تريليون دولار، ومعظمها موزع على الأسهم الأمريكية والسندات الأمريكية — هذه هي الركيزة الحقيقية للسوق. والأهم من ذلك، أن ارتفاع سوق الأسهم الأخير نجم عن مفهوم الذكاء الاصطناعي، وتأثير رفع سعر الفائدة على الين لا يكفي حتى لإحداث فرق.

لذا، لا تنخدعوا بعناوين الأخبار المبالغ فيها، فالأثر الحقيقي لرفع سعر الفائدة على الين على سوق الأسهم الأمريكية، والسندات الأمريكية، وحتى سوق العملات المشفرة، لا يرقى إلى ما يصوره البعض من هول.