توجيه ملاحظة ممتعة جدًا —

لقد تحقق أخيرًا وعود الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة، لكن لا تتوقع أن تكون مبالغًا فيها. هذا العام سيكون على الأرجح مجرد خفض واحد، وإذا استطاعوا أن يوفروا خفضًا آخر في العام القادم فسيكون أمرًا جيدًا. الآن بدأ السوق في التوتر: من المرجح أن يقوم البنك المركزي الياباني بزيادة الفائدة في 18 من هذا الشهر.

هل تتذكر التشبيه الكلاسيكي لمانغر؟ أن سعر الفائدة المنخفض طويل الأمد لليابان يشبه وجود "مقصورة تجربة فقدان الوزن"، حيث يطفو رأس المال الرخيص على جميع الأصول — الأسهم، السندات، العملات المشفرة — في الهواء. ولكن بمجرد أن يبدأ هذا المال الرخيص في الانسحاب، سيعود الجاذبية بشكل فوري، وستسقط الأشياء التي كانت تطفو.

تقلبات البيتكوين الأخيرة، إلى حد معين، تعكس توقعات السوق بـ"عودة الجاذبية". في ظل قواعد اللعبة التي تشدد السيولة، لا أحد يستطيع أن يظل بمنأى.