#美联储降息 2025年最后一场议息会议落地，市场反应相对克制。对比9月的点阵图，虽然显示出了一点宽松的苗头，但和市场的真实预期还是有不小的差距。眼下交易员都在盯着2026年——新主席确认后的第一份点阵图（6月公布）会是啥样，这才是真正的变量。

鲍威尔这次讲话没啥惊雷。他对1月就降息这事有保留意见，不过在通胀这块儿态度乐观多了。他认为那些已经落地的关税政策对商品通胀的拉动可能就是个一次性冲击，不是长期的事儿。话里话外的意思是，只要通胀继续往下走，美联储就有可能多降几次；如果就业数据开始走弱，他们也会果断出手。

下个月市场的走向基本由数据说了算。就业越疲软，降息落地的概率越高；通胀数据越温和，同样逻辑。还有个不确定因素——1月最高法院可能对某段时期的关税政策作出判决，这也会影响市场情绪。总的看，这次的基调比去年12月温和了一截，对2026年经济增长也表现出了不少乐观。

从链上数据看，最近换手率明显走高，说明投资者在政策窗口期确实在做博弈。等议息会议的余波散去，这个指标估计会逐步回调。短期交易者活跃度不低，那些在90,000美元下方建仓的投资者有不少已经选择了落袋为安。

现在的筹码分布还是比较健康的，没看到什么稳定性问题。高位被套的投资者也没有恐慌抛售的迹象。接下来的行情还是会被经济数据牵着走——如果1月降息的预期继续升温，市场热度有望保持。关键是要密切关注这个月陆续出炉的经济数据，看它们如何重塑对利率走势的预期。

$BTC $ETH $SOL