#美联储降息 احتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، لكن هذه المرة داخلية متصدعة——ثالث خفض للفائدة هذا العام، حيث وصلت النطاق إلى 3.5%-3.75%. والأمر الغريب هو أن هناك لأول مرة منذ خمس سنوات أصوات معارضة، حيث كل ثلاثة مسؤولين لديهم وجهة نظر مختلفة.

الأرقام واضحة جداً: خفض بمقدار 25 نقطة أساس، سادس دورة خفض للفائدة، وخطة شراء سندات حكومية قصيرة الأجل بقيمة 400 مليار دولار أمريكي جديدة. الاحتياطي الفيدرالي يوضح بسرعة أن هذا ليس توسيعاً للكمية، بل مجرد تعزيز للسيولة. ويبدو وكأنه يدافع عن نفسه.

المشكلة تكمن في التوافق الداخلي بين ثلاثة أطراف — المتشددون يريدون خفض بمقدار 50 نقطة أساس لإنقاذ الاقتصاد، والمعتدلون يطالبون بالبقاء على حالهم لمنع الانتعاش التضخمي، والوسطيون يواصلون النهج التدريجي المعتاد. هذا الصراع العلني يشير إلى أن عدم اليقين بشأن اتجاه السياسة العام في العام المقبل يتزايد.

أحدث مخطط النقاط لم يقدم إجابة واضحة، لكنه أشار إلى أن هناك مجالاً لخفض آخر في عام 2026. باول اعترف أيضاً: الوظائف في مسار هبوط ناعم، والتضخم على الرغم من تراجعه لا يزال شديد المقاومة. والكلام غير المعلن هو: نحن أيضاً غير متأكدين تماماً من الاتجاه.

وهناك متغير آخر مخفي — الضغوط السياسية. فترة باول ستنتهي في مايو من العام المقبل، والحكومة الحالية قد مارست ضغطاً علنياً عدة مرات لدفع الفيدرالي لتسريع خفض الفائدة. السوق بدأ يتساءل: هل تم كسر التفاهم بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي؟ هل لا تزال استقلالية الثقة بالدولار قائمة؟

تحذيرات المحللين تستحق الانتباه: بمجرد دخول العوامل السياسية إلى السياسة النقدية، قد يتسع مدى تقلبات السوق مستقبلاً بشكل أكبر. والأصول المرتبطة مثل $BTC، $ETH ستتفاعل أولاً مع هذا الغموض.

هل سيكون الاحتياطي الفيدرالي في العام المقبل متطرفاً أم يضغط على الفرامل؟ هذا السؤال لا أحد يستطيع حالياً تقديم إجابة واضحة عنه. اكتب رأيك في قسم التعليقات.