كيف تؤثر السياسات المالية على سوق العملات المشفرة: مثال على اللوائح الجديدة في روسيا

السياسة المالية هي جوهرها أن الحكومة تستخدم أداتي الضرائب والإنفاق العام لتنظيم وتوجيه الاقتصاد الوطني. ومع ذلك، تواجه هذه السياسة التقليدية تحديات جديدة في عصر الأصول الرقمية.

في 27 ديسمبر من العام الماضي، أصدرت وزارة الخزانة الأمريكية ومصلحة الضرائب الأمريكية اللوائح النهائية التي تتعلق بمزودي خدمات الأصول الرقمية، والتي تدمج منصات DeFi ضمن نظام الإبلاغ الضريبي.

01 إطار وأدوات السياسة المالية

السياسة المالية، أي قرارات الحكومة التي تؤثر على الاقتصاد من خلال الضرائب والإنفاق العام، هي مجموعة أدوات سياسة معقدة تهدف إلى تنظيم تقلبات الاقتصاد، وتعزيز العدالة الاجتماعية، والحفاظ على الاستقرار الكلي.

في المجال الاقتصادي، يتمحور جوهر السياسة المالية حول ضمان أن يكون نظام الميزانية الوطنية قاعدة قوية للمالية العامة. فهي تحدد نطاق دافعي الضرائب، والأهداف الضريبية، وأنواع ونسب الضرائب، والحوافز الضريبية، مع التركيز على توزيع عبء الضرائب وتحقيق التوازن.

في مجال العملات الرقمية الناشئ، يواجه السياسات المالية تحدي كيفية دمج الأصول الرقمية اللامركزية وعبر الحدود ضمن النظام الضريبي الحالي. يتطلب ذلك تعديل قواعد الضرائب، وتحديث أساليب التحصيل، وإنشاء إطار تعاون دولي.

02 الديناميات التنظيمية العالمية: تنفيذ السياسات وردود فعل السوق

على الصعيد العالمي، تتسارع الدول الكبرى في تنفيذ السياسات المالية المتعلقة بالعملات الرقمية.

خطوة مهمة اتخذتها الولايات المتحدة. حيث أصدرت وزارة الخزانة ومصلحة الضرائب اللوائح النهائية التي تتطلب من مزودي خدمات التداول بالأصول الرقمية الإبلاغ عن معلومات المعاملات قبل إتمامها.

رغم أن اللوائح لم تخلق نوعًا جديدًا من الضرائب، إلا أنها تفرض على الوسطاء الماليين تقديم تقرير باستخدام نموذج 1099 عن إجمالي أرباح مبيعات الأصول الرقمية، مما يضع منصات DeFi تحت نفس قواعد الإبلاغ عن المعلومات كما هو الحال مع وسطاء الأوراق المالية.

تم إقرار إطار ضرائب رسمي في روسيا. حيث وقع بوتين قانونًا يحدد العملات الرقمية كملكية، وأنشأ نظامًا ضريبيًا متكاملاً. تُعتبر العملات الرقمية المستخرجة من التعدين دخلًا فعليًا، وتُحدد قيمتها وفقًا لأسعار السوق.

تنص القوانين على أن استخرام وبيع العملات الرقمية لا يتطلب دفع ضريبة القيمة المضافة، ويُطلب من مشغلي بنية التعدين الإبلاغ عن خدماتهم للسلطات الضريبية.

تتفاوت السياسات الضريبية بين الدول. ففي روسيا، تُفرض ضرائب تصاعدية على دخل الأفراد: بنسبة 13% حتى 240 ألف روبل، و15% على ما يزيد عن ذلك. أما ضريبة دخل الشركات على تعدين العملات الرقمية، فتُفرض بنسبة 25% بدءًا من 2025.

وفيما يخص ضريبة القيمة المضافة، توضح مصلحة الضرائب الروسية أن من يتبع معدل 5% أو 7% يجب أن يطبقها بشكل مستمر لمدة 12 فصلًا ربعيًا، وألا يتحول إلى المعدل العادي البالغ 20% خلال تلك الفترة.

جدول: مقارنة بين سياسات الضرائب على العملات الرقمية في أمريكا وروسيا

03 ردود فعل السوق الفورية وأداء GateToken

في ظل تزايد تشديد السياسة المالية، يُعتبر أداء GateToken في السوق محل اهتمام. حتى 11 ديسمبر 2025، تظهر أسعار GateToken مقابل الدولار الأمريكي الخصائص التالية:

تقلبات السعر قصيرة المدى: وفقًا لبيانات منصة Gate.io، السعر المحدث لـ GT/USD هو 10.51 دولارات، بزيادة قدرها 0.66 دولار خلال 24 ساعة، بمعدل ارتفاع 6.70%. تذبذب السعر خلال اليوم بين 9.78 دولارات و10.65 دولارات.

الاتجاه المتوسط المدى: على الرغم من ارتفاعه مؤقتًا، إلا أن سعر GateToken خلال الشهر الماضي انخفض بنسبة 10.23%، وقد بلغ الانخفاض التراكمي منذ بداية العام 37.03%، مما يدل على تصحيح واضح.

نشاط التداول: حجم التداول خلال 24 ساعة بلغ 7.85 مليون، والقيمة السوقية تقدر بحوالي 846 مليون دولار، مما يضعه في المرتبة 70 بين جميع العملات الرقمية.

تشير هذه البيانات إلى أن سوق العملات الرقمية لا تزال نشطة جدًا من حيث التداول، حتى في بيئة تشديد السياسة المالية الكلية، حيث يبحث المشاركون في السوق عن توازنات استثمارية جديدة خلال فترات التعديل السياسي.

04 استراتيجيات المستثمرين في ظل البيئة السياسية الجديدة

مع تدخل السياسات المالية بشكل كامل في مجال العملات الرقمية، يحتاج المستثمرون إلى تبني استراتيجيات جديدة للتكيف مع التغيرات.

أهمية الامتثال الضريبي تزداد بشكل كبير. حيث تعني اللوائح الجديدة في أمريكا أن المزيد من المعاملات ستُسجل وتُبلغ للسلطات الضريبية، مما يتطلب من المستثمرين في العملات الرقمية تسجيل تاريخ معاملاتهم بشكل أكثر دقة وشمولية.

وفي روسيا، إذا لم يقم مشغلو بنية التعدين بالإبلاغ عن المعلومات في الوقت المحدد، قد يواجهون غرامة تصل إلى 40 ألف روبل. هذا النظام العقابي سيدفع المشاركين في السوق إلى مزيد من التركيز على الالتزام.

يجب على المستثمرين البدء في أخذ التكاليف الضريبية في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار. على سبيل المثال، تفرض روسيا ضرائب دخل فردية تتراوح بين 13%-15% على أرباح تداول العملات الرقمية، ويجب أن يُؤخذ ذلك في الحسبان عند حساب العائد المتوقع على الاستثمار.

بالإضافة إلى ذلك، يجب على المستثمرين مراقبة اتجاه التنسيق الدولي للسياسات. قد تخلق الاختلافات بين السياسات الوطنية فرصًا جديدة للمناورة التنظيمية، ولكنها تزيد أيضًا من تعقيد المعاملات عبر الحدود.

05 توقعات مستقبلية للقطاع والتوجهات السياسية

مع توجه الحكومة الأمريكية الجديدة لدعم تطور العملات الرقمية، قد تتغير السياسات في المستقبل. حيث أشار الأمر التنفيذي الذي وقع عليه ترامب إلى دعم واضح لصناعة العملات الرقمية، مما قد يؤدي إلى تيسير أو تعديل بعض متطلبات الإبلاغ.

يعتقد بعض السياسيين أن لوائح وزارة الخزانة الأمريكية “تتجاوز سلطتها بشكل واضح”، محذرين من أن هذه القواعد “قد تؤدي إلى موجة جديدة من عوائد الأصول الرقمية، وتضغط على موارد مصلحة الضرائب”.

ومع ذلك، فإن الاتجاه الأساسي للتنظيم والإشراف على صناعة العملات الرقمية قد تم تحديده بالفعل. فالقطاع يتجه تدريجيًا من “الظل الرمادي” إلى التنظيم والشفافية.

ومن المتوقع أن يكون التنسيق الدولي للسياسات الضريبية مستقبلًا موضوعًا رئيسيًا. فالفروق بين السياسات الوطنية قد تؤثر على تدفقات الأصول الرقمية العالمية، وقد يعزز الاقتصادون التعاون بين الدول لمواجهة التحديات الضريبية التي تفرضها العملات الرقمية.

تطلعات مستقبلية

حتى 11 ديسمبر 2025، أصبح قانون فرض الضرائب في روسيا ساري المفعول، وأصبحت متطلبات الإبلاغ من منصات المركزية في مرحلة التنفيذ. عندما تتوقف العملات الرقمية عن كونها مجرد لعبة للمتخصصين في التقنية، وتصبح أصولًا وضرائب معلنة من قبل الحكومات، فإن تكاليف الامتثال تتغير بشكل منهجي.

وهذا لا يؤثر فقط على نطاق تقلبات سعر GateToken، بل يحدد أيضًا مسارًا ضيقًا لعمليات التداول بقيمة 785 ألف دولار يوميًا، والذي يتغير بشكل مستمر وفقًا للسياسات.