خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لكن السوق لم يعطِ أهمية لذلك. لم يرتفع سعر البيتكوين والإيثيريوم، بل انخفضا بشكل حاد، مما جعل المضاربين يربكون تمامًا.

في الواقع، هذا الأمر ليس صعب الفهم — فقد تم تداول خبر خفض الفائدة بكثرة، وعندما تحقق على أرض الواقع أصبح بمثابة "سقوط الحذاء". والأكثر سوءًا هو قول باول: "من المحتمل أن يتم خفضها مرة واحدة فقط العام القادم". ظن الجميع أن التدفق المالي سيتزايد، لكنهم اكتشفوا أن الأمر مجرد قطرات تتسرب، وبالتالي لم يرغب المستثمرون في اللعب بعد الآن.

**لماذا السوق دائمًا "يموت عند مواجهة الضوء"؟**

هذا العام، يوجد قانون صارم في عالم التشفير: حين يكون التوقعات مرتفعة، ترتفع الأسعار، وعند الإعلان الفعلي تنخفض مرة أخرى. ليلة خفض الفائدة كانت أحدث مثال على ذلك. ليس لأن السوق غير متفائلة، بل لأن الجميع استهلكوا المنافع مسبقًا، وعند التنفيذ يفقدون الحماس ويبدأون في البيع.

**لكن الحقيقة أن التحركات الكبرى مخفية في مكان آخر.**

بينما يركز الجميع على تقلبات البيتكوين، قامت شركة بيلاريد بتقديم طلب بشكل سري — وهو صندوق إيثيريوم للرهان (ETF). إذا تم الموافقة عليه، فسيكون له تأثير أكبر من خفض الفائدة بعشرات المرات.

لماذا نقول ذلك؟

**أولًا، أصبح ETH أصلًا يولد دخلًا.**
المؤسسات التي تشتري هذا الصندوق، يمكنها أن تحصل على عوائد الرهان بدون عناء. لا حاجة لفهم التقنية، ولا إدارة المفاتيح الخاصة، ولا القلق بشأن عقد التحقق، المال سينمو تلقائيًا. هذا جاذب للغاية بالنسبة للتمويل التقليدي، وهو شيء لا يمكن أن يحققه البيتكوين.

**ثانيًا، ستتوقف كمية كبيرة من ETH عن التداول.**
الرهان هو قفل الأصول، وإذا دخلت المؤسسات بشكل مكثف، فإن كمية ETH المتاحة للتداول ستنقص، مما يرفع سقف السعر طبيعيًا.

**الأهم من ذلك، أن كبار المستثمرين مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين قد يبدون اهتمامًا.**
هم لا يبحثون عن تقلبات عنيفة، بل عن عوائد مستقرة وتقدير طويل الأمد. صندوق ETH للرهان يتوافق تمامًا مع هذه الاستراتيجية — يمكنهم الاستفادة من ارتفاع سعر العملة، والحصول على أرباح سنوية، وهو موجه خصيصًا لتمويل المؤسسات التقليدية.

**تقدير قيمة الإيثيريوم يعاد تقييمه، وهو مجرد بداية.**

لقد أثبت صندوق ETF الخاص بالبيتكوين أن الأموال تتدفق عندما يوجد ETF، لكن صندوق ETH للرهان يحمل معنى أكبر، لأن البيتكوين يعتمد فقط على ارتفاع السعر، بينما ETH يمكنه توليد تدفقات نقدية حقيقية. بالنسبة للمؤسسات، فهذا يمثل نوعين مختلفين تمامًا من الأصول الاستثمارية.

**لا تذهل من التقلبات القصيرة الأمد، فافهم المنطق على المدى الطويل.**

خفض الفائدة هو محفز كلي، يستطيع التأثير لبضعة أيام فقط، لكن صندوق ETF هو تغيير هيكلي. الاتجاه الحقيقي للسوق لا يكمن في الرسوم البيانية، بل في تحركات الشركات الكبرى.

باختصار: البيتكوين الآن هو دور الثانوي، والإيثيريوم هو النجم الذي تراهن عليه شركة بيلاريد. ومن المرجح أن يبدأ الاتجاه الصاعد القادم من ETH.