#美联储降息 هل يمكن للمزيد من السيولة أن تنقذ البيتكوين مرة أخرى؟

تم الكشف عن الخطة الأساسية لاجتماع FOMC أمس: عدم الاعتماد الكامل على التسهيل الكمي، بل استئناف خطة "RMP" — ضخ 400 مليار دولار شهريًا لشراء السندات الأمريكية قصيرة الأجل، و200 مليار دولار إضافية من سندات MBS لتحويلها إلى سندات حكومية. أين يكمن الألم الحقيقي؟ سوق إعادة الشراء الليلي التي استمرت شهرًا تقريبًا على وشك الانتهاء، والسوق منذ عامين كأنه يُخنق، لكن هذه العملية أخيرًا سمحت للجميع بالتنفس.

بدأ الاحتياطي الفيدرالي في 2022 بـ"الضغط على الفرامل بشدة"، حيث قام بتجميد الميزانية العمومية وتقليل السيولة مباشرة. والآن؟ تغيرت الاستراتيجية — من التشديد المفرط إلى "المراقبة اللطيفة"، واستقرت احتياطيات البنوك، ولم يعودوا بحاجة للقلق بشأن الاحتياطات النقدية. وفي الوقت نفسه، تم خفض المعدل الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.50%-3.75%، وكشف مخطط النقاط عن استمرار التخفيف في العام المقبل. رد فعل السوق؟ في الليلة الماضية، انفجر: هبطت سندات الخزانة، وارتفعت الأسهم الأمريكية و$BTC والذهب معًا، وكثيرون قالوا إن هذا المشهد يشبه تمامًا عام 2019.

لكن لماذا هذا أكثر إثارة من مجرد خفض الفائدة؟ بسيط جدًا — خفض الفائدة يعالج الأعراض الظاهرة، أما استئناف شراء السندات فهو يضرب مباشرة في جذر المشكلة، وكأنه يضخ دماء جديدة في الاقتصاد. هل ستشهد وول ستريت خلال الأيام الثلاثة القادمة موجة من "إعادة التقييم" الكبرى؟ ربما يكون زمن الاختناق في السيولة قد ولى، وربما حان الوقت لنهاية حقبة جديدة.