Grayscale：نظرية دورة البيتكوين لمدة 4 سنوات أصبحت غير فعالة، ومن المتوقع أن تصل إلى مستوى قياسي جديد في 2026

المصدر: BTCHaber العنوان الأصلي: تخرج دورة البيتكوين من دائرة جرايسكيل: “السيناريو الهابط ذو الأربع سنوات قد لا ينجح هذه المرة” الرابط الأصلي:

تحدي نظرية الدورة الكلاسيكية ذات الأربع سنوات

أثار التراجع الأخير في البيتكوين نقاشًا حول احتمال قدوم دورة هابطة جديدة. نشرت جهة بحث رائدة مؤخرًا تحليلًا يفيد بأن فرضية الدورة ذات الأربع سنوات، والتي تتوقع قمة بعد التنصيف ثم هبوطًا، أصبحت غير قادرة على تفسير هيكل السوق الحالي بشكل دقيق.

وأشارت الجهة إلى أن الانخفاض الحالي يشبه إلى حد كبير التصحيحات الطبيعية في دورات السوق الصاعدة السابقة، ولا يدل على اقتراب فترة سوق هابطة طويلة الأمد.

حُجتان رئيسيتان لنظرية “نهاية الدورة”

تشمل النقاط الرئيسية في التقرير:

1. غياب ارتفاعات على شكل قطع مكافئ وخوف من فقدان الفرص (FOMO)

في الدورات السابقة، كانت هناك ارتفاعات حادة على شكل قطع مكافئ قبل القمة، مع دخول العديد من المستثمرين الأفراد السوق بشكل جماعي. لكن لم يُلاحظ هذا النوع من “فقاعات السوق” في الدورة الحالية، لذلك من المبكر الحديث عن قمة الدورة التقليدية.

2. تحوّل قوة السوق من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات

تغير هيكل السوق بشكل جذري. يلعب الآن صندوق البيتكوين ETF والشراء من قبل المؤسسات دورًا جديدًا في تشكيل السعر، مما كسر النمط الثابت المتمثل في “3 سنوات ارتفاع تليها سنة هبوط حاد”.

توقعات لعام 2026: ارتفاع جديد غير مستبعد

تعتقد هذه الجهة البحثية أن تراجع الدورة قد يفتح المجال أمام البيتكوين لتحقيق أعلى مستوى تاريخي مرة أخرى في عام 2026. قد يكون التراجع الحالي مجرد تصحيح طبيعي ضمن السوق الصاعدة.

دعم الخلفية الاقتصادية الكلية

مع اقتراب عام 2026، هناك عاملان رئيسيان قد يعززان البيتكوين:

• تحسن بيئة السيولة: قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مما يوفر سيولة أوسع للأصول المشفرة
• دعم تنظيم السوق: قد تتوصل الأحزاب السياسية الأمريكية إلى اتفاق بشأن تنظيم العملات المشفرة، مما يرسّخ أساسًا أكثر وضوحًا للسوق

الخلاصة

الوجهة النظر الأساسية لهذه الجهة هي: على الرغم من أن عرض البيتكوين لا يزال يتبع دورة التنصيف كل أربع سنوات، إلا أن دورة السعر لا يجب أن تتبع النموذج التاريخي دائمًا. مع زيادة تأثير المؤسسات وصناديق الاستثمار المتداولة، قد يتغير سلوك السوق عن القواعد التقليدية. لذا، فإن تفسير التصحيح الحالي على أنه بداية سوق هابطة طويلة الأمد هو مبكر جدًا، والأكثر منطقية هو فهمه كتصحيح طبيعي ضمن الاتجاه الصاعد.