12月10日، الاحتياطي الفيدرالي يخفض مرة أخرى سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وهذه هي المرة الثالثة هذا العام، ومنذ سبتمبر من العام الماضي، أصبح هذا هو التخفيض السادس.

فماذا يحدث في موجة التخفيض الحالية؟ وما الذي يعنيه ذلك لأموالنا والسوق؟

أولاً، نلقي نظرة على الجانب الأمريكي. أقرب تأثير هو أن الاقتراض أصبح أرخص. تكلفة تمويل الشركات انخفضت، وضغوط القروض الشخصية قلت، ومن الناحية النظرية، سيكون الناس أكثر رغبة في الإنفاق والاستثمار. لكن معدلات الفائدة على الودائع أيضًا انخفضت، لذلك من يضع أمواله في البنوك ويكسب فوائد لن يكون سعيدًا، وبدأت العديد من الأموال تتجه نحو سوق الأسهم وأماكن أخرى.

الحالة في قطاع العقارات واضحة جدًا، حيث انخفض معدل الرهن العقاري لمدة 30 سنة الآن إلى حوالي 6.15٪، مما يقلل من عتبة شراء المنازل، وربما يقرر الأشخاص الذين كانوا يترددون سابقًا الشراء الآن. وعلى مستوى الاستهلاك أيضًا، مع انخفاض تكلفة الاقتراض، خاصةً لأولئك الذين ليس لديهم موارد مالية كبيرة، ستزداد رغبتهم في الشراء.

السوق الاستثمارية ستكون أكثر حيوية. إذا كان التخفيض وقائيًا فقط، عادةً ما ترتفع الأسهم الأمريكية، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 يظهر أداءً جيدًا تاريخيًا. لكن إذا حدث ركود اقتصادي فعلاً، فإن التخفيضات لن تنقذ السوق. ستنخفض عوائد السندات، وربما يزداد الطلب على أصول الملاذ الآمن مثل الذهب. سعر الدولار الأمريكي على المدى القصير قد يضعف قليلاً، لكن الاتجاه على المدى الطويل يعتمد على أساسيات الاقتصاد.

سوق العمل هو محور التركيز الرئيسي لهذا التخفيض. مؤخرًا، بيانات التوظيف الجديدة ليست جيدة جدًا، ويأمل صانعو السياسات أن يساهم خفض الفائدة في استقرار خلق الوظائف، لكن هذا يحتاج إلى وقت ليثبت فعاليته. هناك تناقض، حيث أن التخفيض قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم، وتعود ضغوط الأسعار، مما قد يزيد من أعباء الإنفاق اليومي للمواطنين.

أما بالنسبة للصين، فإن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يمنح البنك المركزي لدينا مساحة للمناورة. بعد أن كانت المخاوف من أن التفاوت في أسعار الفائدة يؤدي إلى خروج رأس المال، يمكن الآن استخدام أدوات مثل خفض الاحتياطي الإلزامي أو خفض الفائدة بشكل أكثر اطمئنانًا لتحفيز سوق الائتمان المحلي. من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة على قروض الشركات، وهو خبر سار لصناعة التصنيع والشركات الصغيرة والمتوسطة.

هذه الدورة من التخفيضات في الفائدة لا تزال تؤثر على تخصيص الأصول على مستوى العالم، والألعاب بين الأصول عالية المخاطر والأصول الآمنة قد بدأت للتو.