السوق لم يستوعب بالكامل بعد وتيرة خفض الفائدة في 2025، وبدأت بالفعل معركة غير معلنة بين الاحتياطي الفيدرالي وول ستريت حول مسار سعر الفائدة في 2026.

التركيز الرئيسي واضح — هل سيتم خفض الفائدة مرة واحدة أم مرتين؟

موقف مخطط النقاط الرسمي للاحتياطي الفيدرالي حذر، والإجابة التي يقدمها هي خفض الفائدة مرة واحدة فقط في 2026، بمقدار 25 نقطة أساس لكل مرة. لكن وول ستريت لا تتفق مع ذلك. البنوك الكبرى تتفق على أن هناك خفضين في 2026، بمجموع 50 نقطة أساس. وحتى البنوك الأكثر تطرفًا حذرت من إمكانية عدم خفض الفائدة على الإطلاق.

هذه ليست مجرد خلافات رقمية.

موقف الاحتياطي الفيدرالي "المتجه نحو التشدد" يهدف بشكل أساسي إلى إدارة التوقعات للحفاظ على مساحة السياسة، ومنع عودة التضخم. أما وول ستريت فتعتمد على ثقتها في نماذج الاقتصاد — فهي ترى أن ضغوط النمو تتراكم، وتعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر عاجلاً أو آجلاً إلى تسريع وتيرة خفض الفائدة لمواجهة ذلك.

ماذا يعني هذا الاختلاف للسوق؟ من المؤكد أن التقلبات ستحدث. كلما صدرت بيانات التوظيف أو التضخم، ستعيد السوق تقييم مسار خفض الفائدة في 2026، وسيتأرجح سوق الأسهم، وسوق السندات، وسوق العملات بلا شك. بالنسبة لحاملي الأصول المشفرة، هناك فرصة مثيرة للاهتمام — إذا أظهرت البيانات الاقتصادية ضعفًا، فإن توقعات وول ستريت بـ"خفض أسرع للفائدة" ستصبح أكثر ترجيحًا، وسيتم تعزيز توقعات توفر السيولة بالدولار بشكل أكبر. هذا التحول في التوقعات قد يكون هو الخط القصير الذي يدفع البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى لمزيد من الارتفاع في 2026.

الذي يحدد الفوز والخسارة حقًا، لن يكون من يقول بشكل أكثر إقناعًا، بل البيانات الاقتصادية القادمة. النمو، التوظيف، التضخم — كل تغيير بسيط في هذه المؤشرات الثلاثة يؤثر على ميزان القوى في هذه اللعبة. التجربة التاريخية تخبرنا أن إجماع السوق غالبًا ما يسبق السياسات. فمن سيخاطر بشكل صحيح في هذه المرة؟