لماذا لم يكن عام 2025 سوق صاعدة أبدًا ولماذا يبدو عام 2026 مختلفًا

المصدر: ETHNews العنوان الأصلي: لماذا لم يكن عام 2025 سوق الثور أبدًا ولماذا يبدو عام 2026 مختلفًا الرابط الأصلي: وفقًا لمتداول العملات المشفرة ران نويزر، كان من المتوقع على نطاق واسع أن يكون عام 2025 سنة سوق الثور بعد النصف، لكن حركة السعر لم تؤكد تلك الفرضية أبدًا.

بدلاً من التصرف كإنتشار دوري حقيقي، كافحت الأصول الرئيسية لتحقيق زخم — توقف بيتكوين وإيثيريوم — وانهارت سولانا.

هذا الانفصال دفع نويزر إلى التراجع وإعادة تقييم الوضع من خلال تحليل الظروف الكلية، ونماذج السيولة، والدورات السوقية الماضية. ما وجده يتحدى الفرضية الأساسية بأن عام 2025 كان معدًا دائمًا لتقديم سوق ثور حقيقي.

العامل الرئيسي المفقود

استنتاج نويزر بسيط: لم تكن هناك ظروف لبدء سوق ثور في عام 2025. كان العامل الأهم غائبًا: السيولة الصافية العالمية.

هذه ليست مكون M2 الرئيسي، بل السيولة التي تصل فعليًا إلى الأسواق المالية. عندما فحص نويزر هذه البيانات، أصبح تفسير أداء عام 2025 غير مرضي واضحًا.

طوال العام، استمرت السيولة الصافية في الانخفاض. بقيت بيانات مديري المشتريات في حالة انكماش. لا زالت التشديد الكمي يستهلك السيولة من النظام. لم يبدأ التوسع الاقتصادي فعليًا.

هذا المزيج، وفقًا لنويزر، ليس بيئة سوق ثور. يفسر سبب شعور عام 2025 بالحيرة، على الرغم من وجود روايات قوية، إلا أنه لم يكن هناك وقود وراءها.

ما يظهره الرسم البياني

يسلط الرسم الضوء على العلاقة بين حركة سعر البيتكوين على المدى الطويل وظروف السيولة العالمية. تتوافق فترات التوسع مع زيادة السيولة، بينما تتوافق مراحل الانكماش في السيولة مع توقف حركة السعر وسلوك تصحيحي.

في القسم الأخير من الرسم، لا تزال السيولة تظهر في انخفاض، مع مؤشر واضح على أن التوسع لم يبدأ بعد. يعكس سلوك البيتكوين خلال هذه المرحلة ذلك الخلفية، حيث فشل في الانتقال إلى دورة سوق ثور مستدامة على الرغم من توقعات بعد النصف.

الرسالة من الرسم واضحة: بدون زيادة السيولة، لا تتكون أسواق الثور.

لماذا ينظر نويزر إلى عام 2026

يقترح تحليل نويزر أن عام 2026 هو المرة الأولى منذ سنوات التي تبدأ فيها ظروف بدء سوق الثور في الظهور. انتهى التشديد الكمي، وتتجه المعدلات نحو الانخفاض، وضغط الخزانة تلاشى، وتقترب السيولة الصافية العالمية من القاع.

في الوقت نفسه، تبدأ بيانات مؤشر مديري المشتريات في الارتفاع، والمؤسسات تستعد لموجة ثانية من التدفقات، والوضوح التنظيمي يبدأ في الوصول أخيرًا.

يشير نويزر إلى أنه تاريخيًا، لم يدخل البيتكوين سوق هابطة أثناء ارتفاع السيولة. هذا الملاحظة تعيد صياغة مناقشة الدورة بأكملها.

إعادة صياغة الدورة

من وجهة نظر نويزر، لم يفشل عام 2025 — بل كان ببساطة السنة الخطأ لتوقع دورة. الظروف الهيكلية لم تكن موجودة أبدًا.

إذا بدأ التوسع في السيولة الآن، فإن الاستنتاج واضح: ربما لم يبدأ سوق الثور الحقيقي بعد.

وإذا كانت التاريخ يتكرر، فإن عام 2026، وليس 2025، قد يكون السنة التي تبدأ فيها الدورة الحقيقية أخيرًا.