#美联储降息 هذه الأيام، جميع من يراقب السوق كانوا في حالة ذهول: الأخبار تتحدث عن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، لكن $BTC لم يفرحوا، بل شهدوا موجة هبوط حادة. هل كانت الأخبار خاطئة، أم أن هناك خدعة أخرى في الداخل؟

في الواقع، لو فصلنا تلك المصطلحات المالية المعقدة، يتضح الأمر بسهولة — هذا "خفض الفائدة" يبدو في البداية إيجابيًا، لكنه في الحقيقة فخ.

**إيجابي؟ تم استيعابه منذ زمن**

أعلن الاحتياطي الفيدرالي: هذه المرة خفض بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل نطاق الفائدة إلى 3.50%-3.75%. تبدو جيدة، أليس كذلك؟

فكر من زاوية أخرى: أنتم كنتم تعرفون منذ فترة أن الأب سيشتري لكم PS5، وبدأتم تتوقعون ذلك منذ الشهر الماضي. اليوم، وصل PS5 إلى المنزل، هل ستصرخ من الفرح؟ لا، لأن التوقعات كانت مرتفعة جدًا منذ البداية. الأموال الذكية في السوق كانت تستعد منذ أسبوعين، وتنتظر أن يظهر هذا الخبر مباشرة لاقتناص الفرص وشراء الأسهم بأقل سعر — الأخبار تُباع بعد أن يُعلن عنها، الأخبار السارة تتحول إلى ضغط بيعي، وهذه هي الإيقاع.

**الأمر الحقيقي المؤلم في النهاية: الأموال ستختفي العام القادم**

الأمر الأكثر رعبًا هو المعلومات التي كشف عنها مخطط النقاط: من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026.

هل تسمعون؟ كيف كان يتخيل من يضارب في العملات الرقمية الأحلام؟ أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض الفائدة كالمطر، ويفتح صنبور السيولة، ويبدأ سوق العملات الرقمية في دورة السوق الصاعدة.

لكن اليوم، قال باول بابتسامة: لا شيء، ربما تكون هذه هي الحبة الوحيدة من الحلوى في العام القادم.

ماذا يعني ذلك؟ أن تكاليف التمويل ستظل مرتفعة، والسيولة لن تكون مرنة جدًا، وشرارة السوق الصاعدة التي يتوقعها الجميع ستُخمد بشكل كبير. عندما يسمع المتداولون هذا، يخافون ويهربون بسرعة نحو باب الخروج.

**انقسامات في داخل الاحتياطي الفيدرالي، وظهور التيار المتشدد**

نتائج التصويت تكشف عن المزيد من الأسرار: صوت ثلاثة أعضاء ضد القرار، واقترح بعضهم عدم خفض الفائدة أصلاً. هذا يدل على أن الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي حول المستقبل تزداد، وصوت التيار المتشدد يعلو أكثر فأكثر. كيف يفسر السوق ذلك؟ يعني أن وتيرة خفض الفائدة قد تتباطأ أو تتوقف.

لذا، لا تنخدع بالمظاهر الإيجابية فقط. الحقيقي الذي يحرك السوق هو تلك الفروقات في التوقعات العميقة — محرك السوق الصاعدة الذي يتوقعه الجميع، قد يتوقف الآن بشكل فعلي.