معدنو بيتكوين يخفّضون خطط التوسع، والشركات تتباطأ في عمليات شراء الخزينة وسط ضغط الأسعار

المصدر: DefiPlanet العنوان الأصلي: تقليل معدلات توسع عمال تعدين البيتكوين، الشركات تتباطأ في عمليات الشراء من الخزانة وسط ضغط الأسعار الرابط الأصلي:

ملخص سريع

• عمال تعدين البيتكوين يوقفون بناء مرافق جديدة ويحدون نمو معدل الهاشات بنسبة 5-10% لعام 2026 بعد توسعات قوية في 2024-2025.
• الشركات العامة مثل MicroStrategy وMetaplanet تتوقف عن عمليات شراء البيتكوين الكبيرة، مع انخفاض تخصيصات الخزانة بنسبة 30% ربع سنويًا.
• يتحول المعدنون إلى تحسين الكفاءة ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، بينما تشير الشركات إلى عدم اليقين التنظيمي وتوقف أسعار البيتكوين دون 110,000 دولار.

ديناميكيات السوق

عمال تعدين البيتكوين، القادرين على شراء البيتكوين بأقل من تكلفة السوق، في موقع يمكنهم من دفع اعتماد الشركات مع تباطؤ عمليات شراء شركات الخزانة للعملات الرقمية. من المتوقع أن يشهد الربع الرابع أدنى عمليات شراء من شركات الخزانة للبيتكوين (40,000 بيتكوين) منذ الربع الثالث من 2024.

على الرغم من هذا التباطؤ، يظل المعدنون حاسمين، حيث يشكلون 5% من الزيادات الجديدة في بيتكوين الشركات و12% من إجمالي حيازات الشركات العامة في نوفمبر. قدرة المعدنين على شراء البيتكوين بخصم تعني أن ميزانياتهم ستكون أكثر أهمية لاعتماد الشركات، خاصة إذا توقفت الخزائن الأخرى عن الشراء.

التدقيق التنظيمي وتكاليف الطاقة تجبر على التحول

يواجه المعدنون قيودًا أكثر صرامة في قواعد البيئة الأمريكية وقيود الشبكة في ولايات رئيسية مثل تكساس. أعلنت عدة شركات، بما في ذلك Core Scientific، عن صفقات لإعادة استخدام المواقع للحوسبة بالذكاء الاصطناعي، وتأجير أجهزة التعدين للشركات العملاقة لتحقيق دخل ثابت.

تباطأ نمو معدل الهاشات إلى 3% شهريًا في الربع الرابع من 2025، مع إعطاء المشغلين الأولوية للربحية على الحجم. تضيف متطلبات الطاقة النظيفة أعباء الامتثال، مما يدفع بعض الشركات إلى المناطق الغنية بالسدود المائية في الخارج. تصل تبني الشركات للخزانة إلى مرحلة التوقف. الشركات التي سارعت إلى احتياطيات البيتكوين في 2024، مثل Semler Scientific وTwenty One، لا تسجل أي عمليات شراء جديدة منذ أكتوبر.

نمت مقتنيات البيتكوين على الميزانية العمومية بنسبة 2% فقط على مستوى الصناعة في نوفمبر، مقابل 15% في القمم السابقة. يشير المديرون الماليون إلى تغييرات في المحاسبة ومخاطر التقلب، مع اختيار العديد منهم لصناديق ETF الفورية بدلاً من ذلك. أنشأت Metaplanet شركة فرعية جديدة في الولايات المتحدة لاستراتيجيات دخل البيتكوين، لكنها تتأخر في التكديس العدواني.

إشارات السوق الأوسع تحذر

يؤكد هذا التباطؤ المزدوج على نضوج دورات العملات الرقمية. يعكس تحول المعدنين إلى مصادر إيرادات متنوعة توجهات 2022، بينما تنتظر الشركات سياسات ضريبية أوضح. تداول البيتكوين ثابتًا بين 105,000 و108,000 دولار الأسبوع الماضي، متوافقًا مع انخفاض التدفقات إلى الخزائن. يتوقع المحللون استمرارية التراكم بشكل معتدل حتى 2026 إلا إذا توسعت موافقات صناديق ETF.

وسط ارتفاع التكاليف وهوامش الربح الضيقة، يتحول عمال تعدين البيتكوين المخضرمون فيت فوري إلى الابتعاد عن التعدين ليصبحوا قادة استثمار في التكنولوجيا. تطلق الشركة صندوقًا بقيمة $1 مليار دولار للاستثمار في “التكنولوجيا الأخلاقية والذكاء الاصطناعي” للتركيز على الذكاء الاصطناعي، الحوسبة الكمومية، والأنظمة اللامركزية. يعكس هذا التحول اتجاهًا صناعيًا أوسع لشركات العملات الرقمية الكبرى لتنويع مصادر الدخل من أجل تعزيز المرونة.