اليابان ترفع أسعار الفائدة قد تبدو كخبر بعيد، لكنها في الواقع تؤثر بشكل عميق على الدولار الأمريكي وتوزيع الأصول على مستوى العالم. هذه المرة، سنوضح الأمر من زاويتين: مسار الدولار الأمريكي وتوزيع الأصول.

لماذا رفع أسعار الفائدة في اليابان مهم جدًا؟ ببساطة، اليابان لطالما كانت بمثابة "خزان" لرأس المال منخفض الفائدة على مستوى العالم. طوال الوقت، كانت الأسواق المالية تلعب لعبة أرباح متكررة—اقتراض الين (الفائدة شبه معدومة) → التحويل إلى الدولار → شراء سندات أمريكية، أسهم أمريكية أو تخصيص أصول مشفرة، وتحقيق عائد مزدوج. هذا المنطق استمر لسنوات، ولكن مع بدء اليابان برفع أسعار الفائدة، ستتغير قواعد اللعبة.

كيف ستتغير؟ هناك ثلاث موجات من ردود الفعل المتسلسلة:

الموجة الأولى، ارتفاع تكاليف الأرباح بشكل مباشر. ارتفاع سعر فائدة اقتراض الين، مما يختفي تكاليف التمويل التي كانت تقريبًا مجانية، ويتم تضييق مساحة الأرباح بشكل كبير.

الموجة الثانية، تصفية أموال الأرباح التي دخلت السوق سابقًا. يبدأ الجميع في بيع الأصول بالدولار، وتحويل الأموال إلى الين لسداد الديون، مما يخلق ضغط بيع متواصل على الأصول بالدولار.

الموجة الثالثة، خروج رأس المال المحلي الياباني أيضًا. ضعف جاذبية الأصول بالدولار في الخارج، وارتفاع العائدات المحلية يجعل الاستثمارات أكثر إغراءً، وسرعة عودة الأموال إلى الداخل.

تحت وطأة هذه الضربات الثلاث، من المؤكد أن مؤشر الدولار سيواجه ضغطًا. لكن يجب أن نوضح أن سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي لا يزال أعلى بشكل واضح من اليابان، لذا فإن الدولار لن ينهار تمامًا، وإنما سينتج عنه ضغط متوسط إلى طويل المدى، مع احتمالية تكرار التذبذب والارتداد خلال العملية.

أما بالنسبة لتأثير ذلك على الأسواق العالمية، فرفع أسعار الفائدة في اليابان هو في جوهره عملية "سحب" سيولة من السوق العالمية. بمجرد أن يتباطأ معدل دوران آلة توليد السيولة هذه، ستشعر الأصول ذات المخاطر العالية بالخوف. سوق العملات المشفرة، ضمن هذا الإطار، سيتأثر أيضًا بشكل كبير. مع انخفاض الرغبة في المخاطرة، وعودة الأموال، ستعيد الأسواق تقييم أصولها. المهم هو مدى استمرار هذه العملية، وهل ستتغير وتيرة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أيضًا.