#加密生态动态追踪 $BTC $ETH $XRP

اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في ديسمبر، هذه الجولة من العمليات كانت مليئة بالنقاط المثيرة.

لنبدأ بمعدل الفائدة. واصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل الإجمالي في العام إلى 75 نقطة أساس، وهذه هي المرة الثالثة على التوالي التي يخفض فيها الفائدة. النطاق المستهدف أصبح بين 3.50%-3.75%. لكن تصويت القرار كان مثيرًا للاهتمام — تم الموافقة عليه بـ9 أصوات مقابل 3، حيث وصلت الخلافات إلى أعلى مستوى خلال 6 سنوات. كيف كانت أصوات المعارضين؟ أحدهم كان يرغب في أن يكون أكثر تطرفًا ويقترح خفض 50 نقطة أساس مباشرة؛ بينما الاثنان الآخران كانا محافظين ويدعوان إلى عدم تغيير شيء. الخلاف هنا ببساطة هو: هل يجب أن نأخذ في الاعتبار أن بيانات سوق العمل بدأت تتراجع؟ والتضخم لم يهدأ تمامًا بعد...

وبالمناسبة، رسم النقاط يوضح الصورة أيضًا. في عام 2026، يخططون فقط لخفض آخر، وفي 2027 لزيادة أخرى. وتيرة خفض الفائدة تباطأت فجأة، وبدأت تقترب من خط معدل الفائدة المحايد.

السيولة أيضًا تتغير. انتهى برنامج تقليص الميزانية (QT) في 1 ديسمبر، وبلغت احتياطيات الأموال مستوى "كافٍ". بعد ذلك، قام الاحتياطي الفيدرالي بخطوة جديدة—ابتداءً من ديسمبر، بدأ شراء سندات حكومية قصيرة الأجل، بحجم شهري يقارب 400 مليار دولار. رسميًا، لا يُطلق عليه اسم التيسير الكمي (QE)، لكن التأثير الفعلي هو تخفيف الضغوط التضخمية، وتوسيع السيولة بشكل طفيف.

صوت باول كان أيضًا مهمًا جدًا. قال إن مستوى الفائدة أصبح قريبًا من المعدل المحايد، وأن القرارات القادمة ستعتمد بشكل كبير على البيانات الاقتصادية—وهو نهج "رفع الفائدة بشكل حذر" النموذجي، بمعنى أنه لن يواصل التخفيض بشكل جنوني.

ماذا يعني ذلك للسوق؟ على المدى القصير، ستتاح فرصة لأسواق الأصول ذات المخاطر (الأسهم، المعادن الثمينة) لاستراحة. لكن لا تتفائل كثيرًا—التوقعات باستمرار التيسير الواسع في 2026 أصبحت شبه محسومة، وربما يظل الدولار قويًا.

بشكل عام، الانتقال من السياسة التقييدية إلى التوازن بدأ يتشكل، بينما يراقب السوق كل من استمرار تراجع سوق العمل ومنع عودة التضخم. هذه المعادلة تحتاج إلى استمرار المراقبة.