خروج Grayscale من دورة البيتكوين: "سيناريو الدببة لمدة 4 سنوات قد لا يعمل هذه المرة"

المصدر: BTCHaber العنوان الأصلي: من جرايسكيل خروج دورة البيتكوين: “السيناريو الثيراتي لمدة 4 سنوات قد لا يعمل هذه المرة” الرابط الأصلي: الانخفاض الذي شهدته البيتكوين في الأسابيع الأخيرة أعاد طرح سؤال “هل يبدأ موسم هبوط جديد؟”، وأصدر فريق أبحاث جرايسكيل تحليلاً جديدًا يعارض هذا السيناريو. الشركة تقول إن نظرية “الذروة بعد الانhalving والانهيار” التقليدية التي تتبع دورة مدتها 4 سنوات أصبحت غير كافية لشرح هيكل السوق.

وفقًا لجرايسكيل، الانخفاضات الحالية تشبه التصحيحات الطبيعية التي شوهدت في فترات السوق الصاعدة السابقة، ولا تشير إلى سوق هابطة طويلة الأمد.

السببان الرئيسيان وراء فرضية “نهاية الدورة”

الادعاءات الأساسية في تقرير جرايسكيل كالتالي:

1. لا يوجد ارتفاع بارابولي وخوف من فقدان التجزئة

   في الدورات السابقة، كانت الأسعار ترتفع بشكل بارابولي قبل الذروة، وكان المستثمرون الأفراد يدخلون السوق بكثافة. تقول جرايسكيل إن هذا الارتفاع “الانتفاخي” لم يحدث في هذه الدورة، ولذلك من المبكر الحديث عن قمة الدورة التقليدية.

2. محرك السوق الآن المؤسسات وصناديق ETF

   وفقًا للتقرير، تغير هيكل السوق. صناديق البيتكوين الفورية وعمليات الشراء من قبل المؤسسات تخلق توازنًا مختلفًا عن الدورات السابقة. وهذا يضعف فرضية “ارتفاع 3 سنوات وانهيار كبير في السنة الرابعة”.

توقعات 2026: “قمم جديدة ممكنة”

تقول أبحاث جرايسكيل إنه مع تراجع فرضية الدورة، قد تمتلك البيتكوين القدرة على تجاوز أعلى مستوياتها على الإطلاق مرة أخرى في عام 2026. وترى أن التصحيحات الحالية قد تكون تصحيحات داخل سوق صاعدة.

ما يقوله الجانب الكلي؟ تركيز على الاحتياطي الفيدرالي والتنظيم

يذكر التقرير أن هناك نقطتين رئيسيتين تتصدران التوقعات مع اقتراب 2026:

• إمكانية خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتخفيف ظروف السيولة لصالح العملات الرقمية
• احتمال وجود دعم من الحزبين في تنظيم الولايات المتحدة مما سيوفر أرضية سوقية أكثر وضوحًا

وتعتقد جرايسكيل أن هذين العاملين يمكن أن يخلقا إطارًا إيجابيًا لماكرو البيتكوين.

ماذا يعني ذلك؟

رسالة جرايسكيل واضحة: عرض البيتكوين لا يزال يتقدم مع الانhalving بنمط دوري مدته 4 سنوات، لكن دورة السعر ليست مضطرة لاتباع نفس النموذج. مع تزايد تأثير المؤسسات وصناديق ETF، قد تنفصل سلوك السوق عن الأنماط التاريخية.

لذلك، ترى جرايسكيل أن تعليقات مثل “بدأ موسم هبوط طويل” مبكرة، وتفسر الانخفاضات الحالية على أنها تصحيحات داخل سوق صاعد بدلاً من نهاية للدورة.