هل التداول بالرافعة المالية حلال؟ فهم الامتثال الإسلامي في أسواق العملات الرقمية

مع وجود حوالي 1.9 مليار مسلم حول العالم يسعون للمشاركة في تداول الأصول الرقمية، أصبح مسألة الامتثال للشريعة الإسلامية أكثر أهمية بشكل متزايد. ومع ذلك، هناك فجوة كبيرة بين ما تدعيه بعض المنصات بخصوص الامتثال الإسلامي والمبادئ الدينية الفعلية المعنية. كممارس استشرت علماء مسلمون وأجريت بحوثًا موسعة، إليك النتائج الرئيسية حول التداول بالرافعة المالية والمشتقات ضمن إطار إسلامي.

المشكلة الأساسية: عائقان رئيسيان أمام الامتثال للشريعة الإسلامية

العائق 1: نموذج الإقراض القائم على الفائدة

عادةً ما يعمل تداول الرافعة المالية على نموذج (ربوي) يعتمد على الفائدة حيث تفرض منصات التداول رسوماً فقط على إقراض رأس المال. هذا يتعارض مع المبادئ الإسلامية، التي تحظر صراحة على الوسيط المالي أن يحقق أرباحًا من خلال الترتيبات الإقراضية فقط. ومع ذلك، تسمح التمويلات الإسلامية بآليات مشاركة الأرباح.

بدلاً من ذلك، يمكن أن يعيد هيكلة نموذج الرسوم بشكل كامل: يمكن للمنصات فرض رسوم على المعاملات فقط عند نجاح الصفقة، مع إلغاء الرسوم على المراكز غير الناجحة. ولتغطية الخسائر وتكاليف المنصة، يمكن تحديد هذه الرسوم بناءً على نسب أعلى—مما يخلق ترتيب مشاركة مخاطر حقيقي بدلاً من هيكل رسوم إقراض تقليدي.

العائق 2: بيع ما لا تملك

عقود الهامش والعقود الآجلة تنطوي بطبيعتها على بيع أصول لم يملكها المتداول بعد. يحظر القانون الإسلامي هذه الممارسة (المعروفة باسم bay’ al-ma’dum). ويظل هذا أحد الحواجز الأساسية أمام الامتثال للشريعة في تداول المشتقات.

الحل يكمن في آليات نقل الأصول المؤقتة. يمكن لمنصات التداول تخصيص رأس المال المقترض مباشرة إلى حسابات المتداولين مع قيود صارمة على الاستخدام—فقط لتنفيذ صفقات معينة. عند إغلاق المركز، ستستعيد المنصة تلقائيًا هذا المبلغ المخصص. من خلال تقنية العقود الذكية أو القيود على مستوى الحساب، يمكن للمنصات ضمان أن الأموال المقترضة تُستخدم حصريًا كضمان للصفقة المقصودة، دون أن تصبح ملكية دائمة للمتداول.

البديل الحلال: لماذا يختلف تداول السوق الفورية

لا يزال تداول السوق الفورية معترفًا به بشكل عالمي كحلال عبر المذاهب الإسلامية. في الأسواق الفورية، يمتلك المتداولون الأصول الأساسية فور الشراء، مما يلغي مخالفة “بيع ما لا تملك”. والمقابل هو تقليل الرافعة المالية وبالتالي تقليل إمكانيات الربح مقارنة بأسواق المشتقات.

التغييرات التي يمكن أن تمكّن مشاركة أوسع على مستوى المنصة

إذا قامت منصات التداول الكبرى بتنفيذ هذه التعديلات الهيكلية—بالانتقال من رسوم الفائدة إلى نماذج مشاركة الأرباح وإقامة آليات إقراض الأصول المُتحكم فيها—فستفتح الوصول إلى واحدة من أكبر شرائح المستخدمين غير المستغلة في العالم. يمثل مسلمو العالم البالغ عددهم 1.9 مليار سوقًا هائلًا غير مخدوم بشكل كافٍ من قبل البنية التحتية التقليدية للتداول.

الحواجز التقنية قابلة للتجاوز. السؤال هو هل تعتبر المنصات الامتثال للتمويل الإسلامي أولوية استراتيجية. في الوقت الحالي، يظل هذا موضوع نقاش مفتوح في مجتمع الكريبتو.