بركة السيولة: الدعامة الخفية لنظام DeFi البيئي

النقاط الرئيسية
برك السيولة هي البنية التحتية لبيئة التمويل اللامركزية (DeFi). ببساطة، هي تجميع الأموال في عقود ذكية، مما يتيح لأي شخص المشاركة في توفير السيولة. هذا المفهوم يبدو بسيطًا، لكنه يدعم منطق تشغيل التمويل اللامركزي بأكمله.

لماذا تعتبر برك السيولة مهمة جدًا؟

بنهاية عام 2020، كانت قيمة الأموال المقفلة في بيئة DeFi تقترب من 15 مليار دولار. المساهم الرئيسي وراء هذا الرقم هو آلية برك السيولة المبتكرة.

بدون برك السيولة، ستكون المعاملات على الشبكة مثل سوق الأسهم التي لا تجد طرفًا مقابلًا — تريد البيع، لكن لا أحد يشتري؛ تريد الشراء، لكن لا أحد يبيع. برك السيولة غيرت كل ذلك. فهي تتيح لأي شخص أن يصبح مزودًا للسيولة، ويضع الأموال، ويستفيد من رسوم التداول. وهذا ثورة في عالم التمويل التقليدي.

ما هي برك السيولة بالضبط؟

أبسط شرح: برك السيولة = مجموعة من الأموال + عقد ذكي.

بالتفصيل، يقوم مزودو السيولة (LP) بإيداع رمزين من العملات الرقمية بقيمة متساوية في العقد الذكي. مثلا، إيداع ETH وUSDT بقيمة متساوية. هكذا تتكون زوج تداول. عندما يرغب شخص ما في تداول هذين الرمزين، فهو يتداول مع البركة، وليس مع طرف آخر.

مقابل ذلك، يستطيع مزود السيولة أن يكسب رسومًا من كل عملية تداول. كلما زادت السيولة التي تساهم بها، زادت حصتك، وزادت أرباحك من الرسوم. هذه الآلية حولت مهمة توفير السيولة، التي كانت حكرًا على المؤسسات الكبرى، إلى نشاط يمكن لأي شخص المشاركة فيه.

برك السيولة مقابل دفتر الأوامر التقليدي

لفهم لماذا تعتبر برك السيولة مبتكرة جدًا، يجب مقارنة ذلك بنظام دفتر الأوامر المستخدم في البورصات التقليدية.

ما هو دفتر الأوامر؟ هو سجل بجميع أوامر الشراء والبيع المعلقة في السوق. محرك التوافق يطابقها. عملت البورصات المركزية بهذا النظام لعقود، وكانت فعالة جدًا.

لكن لماذا لا يناسب ذلك الشبكة؟ كل عملية على البلوكشين تتطلب رسوم غاز. على شبكة مثل إيثريوم، صيانة دفتر الأوامر مكلفة جدًا — كل تحديث يتطلب دفع رسوم غاز مرتفعة. بالإضافة إلى ذلك، سرعة معالجة البلوكشين لا تواكب حجم التداول اليومي الذي يتجاوز تريليونات الدولارات.

برك السيولة تتجاوز هذه المشكلة تمامًا. فهي تستخدم خوارزميات بدلاً من التوافق على الأوامر، مما يقلل التكاليف بشكل كبير. ولهذا السبب، تزدهر البورصات اللامركزية (DEX) على إيثريوم.

كيف تعمل برك السيولة؟

تستخدم البورصات اللامركزية آلية المُتداول الآلي (AMM)، وبرك السيولة هي قلب هذه الآلية.

ماذا يحدث عند التداول؟ أنت تتداول على AMM، وليس مع طرف آخر، بل مع بركة السيولة. أو بشكل أدق، مع العقد الذكي الذي يدير البركة.

هذا يعني:

• لا تحتاج لانتظار وجود طرف مقابل
• طالما أن البركة تحتوي على سيولة كافية، يمكن إتمام الصفقة
• السعر يتحدد بنسبة الرمزين في البركة
• كل عملية تداول تغير النسبة، مما يغير سعر العملية التالية

تخيل سيناريو بسيط: تشتري آخر وحدة من عملة معينة على منصة لامركزية. في البورصة التقليدية، يتطلب ذلك وجود بائع في الطرف الآخر. لكن في AMM، تتم العملية بواسطة عقد ذكي، ولا حاجة لوجود طرف مقابل.

تطبيقات برك السيولة تتجاوز توقعاتك

ما الذي يفعله محترفو DeFi عادةً باستخدام برك السيولة؟ بالطبع، التداول. لكن هذا مجرد قمة الجبل الجليدي.

زراعة العائد (Yield Farming)
المشاريع تحتاج لتوزيع رموز جديدة. زراعة العائد هي الطريقة الأكثر كفاءة. يتم توزيع الرموز الجديدة بنسبة متناسبة على من يزودون السيولة. هذا يمنح مزودي السيولة مكافأتين: رسوم التداول + رموز جديدة.

منصات الإقراض والاقتراض
العديد من بروتوكولات DeFi تستخدم برك السيولة أيضًا. تودع عملات مستقرة، ويستعير المقترضون، وتُوزع الفوائد على جميع مزودي السيولة.

تجميع العوائد
بعض المنصات توزع أموالك على عدة برك سيولة بشكل تلقائي لتحقيق أعلى عائد. في جوهرها، تعتمد على بنية برك السيولة الأساسية.

التأمين والأصول المشتقة
منتجات التأمين في DeFi، وصك الأصول المشتقة، تعتمد على نمط برك السيولة. بعض آليات الرهن للأصول المشتقة تعتمد على مفهوم برك السيولة.

المشاركة في الحوكمة
بعض البروتوكولات تتطلب حد أدنى من الحيازة للتصويت. من خلال تجميع الأموال في برك السيولة، يمكن للمستثمرين الصغار الوصول إلى عتبة التصويت والمشاركة في إدارة DAO.

المخاطر التي يجب أن تعرفها عن برك السيولة

الفرص والمخاطر دائمًا وجهان لعملة واحدة. تقديم السيولة يبدو مستقرًا، لكنه يحمل بعض المخاطر.

الخسارة غير الدائمة (Impermanent Loss)
هو أخطر المخاطر التي قد تُغفل. ببساطة، إذا زودت بركة ETH-USDT، وارتفع سعر ETH لاحقًا، ستكون خسارتك أكبر من مجرد الاحتفاظ بـ ETH.

لماذا؟ لأنه عندما يرتفع سعر ETH، يقوم المتربصون بشراء ETH من البركة، مما يقلل من كمية ETH التي تملكها. هذه ليست خسارة دائمة (يمكن سحب الأموال واستعادتها)، لكنها تقلل من أرباحك.

مخاطر العقود الذكية
أموالك تكون في حوزة عقد ذكي. إذا كانت هناك ثغرة أو هجوم (مثل هجمات القروض الفلاشية)، قد تتعرض لخسائر فادحة.

مخاطر صلاحيات المشروع
بعض برك السيولة يترك منشئوها مفاتيح إدارة. يمكنهم، نظريًا، تجميد الأموال أو تغيير القواعد. عند اختيار بركة سيولة، تأكد من أن المشروع قد تخلص من هذه الصلاحيات، أو على الأقل قيدت زمنياً.

فخ سحب الأموال فجأة
بعض المشاريع الجديدة تغري المستخدمين بتقديم السيولة، ثم تهرب بالمال. قبل الانضمام إلى بركة جديدة، يجب إجراء بحث دقيق.

الخلاصة

ظهور برك السيولة جعل DeFi حقيقة واقعة. فهي تحل بشكل أنيق وفعال المشكلة الأساسية للمعاملات على الشبكة — عدم وجود سيولة كافية يجعل التداول غير فعال.

من آلية المُتداول الآلي إلى زراعة العائد، ومن الأصول المشتقة إلى التأمين، برك السيولة أصبحت جزءًا لا يتجزأ من كل ركن في عالم DeFi. فهم طريقة عملها ضروري للمشاركة العميقة في بيئة DeFi. لكن تذكر، العوائد العالية غالبًا ما تصاحب مخاطر عالية. قبل استثمار أموالك في أي بركة سيولة، فكر جيدًا.