5 أسباب أدت إلى هبوط البيتكوين إلى 85,000 دولار ولماذا من الممكن أن يستمر الانخفاض

$BTC
انخفض البيتكوين إلى مستوى 85,000 دولار في 15 ديسمبر، ممتدًا في انخفاضه الأخير مع تصادم المخاطر الاقتصادية العالمية، وإلغاء الرافعة المالية، وضيق السيولة. أزال هذا الانخفاض أكثر من $100 مليار دولار من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة خلال أيام قليلة، مما أثار تساؤلات حول ما إذا كانت عمليات البيع قد انتهت.
على الرغم من عدم وجود محفز واحد تسبب في الحركة، إلا أن خمسة قوى متداخلة دفعت البيتكوين للانخفاض وقد تظل تضغط على الأسعار في المدى القريب.
مخاوف رفع سعر بنك اليابان تثير عمليات التقليص العالمي للمخاطر
أكبر محرك اقتصادي جاء من اليابان. تحركت الأسواق قبل رفع سعر الفائدة المتوقع على نطاق واسع من بنك اليابان في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والذي سيرفع أسعار السياسات اليابانية إلى مستويات لم تُرَ منذ عقود.
حتى الزيادة المعتدلة مهمة لأن اليابان لطالما دعمت أسواق المخاطر العالمية من خلال تداول الين.
لسنوات، اقترض المستثمرون الين الرخيص لشراء أصول عالية المخاطر مثل الأسهم والعملات المشفرة. ومع ارتفاع معدلات اليابان، يتم فك هذه الصفقة. يبيع المستثمرون الأصول ذات المخاطر لتسديد الالتزامات بالين.
لقد تفاعل البيتكوين بشكل حاد مع زيادات بنك اليابان السابقة. في آخر ثلاث حالات، انخفضت العملة بين 20% و30% خلال الأسابيع التي تلت ذلك. بدأ المتداولون في تسعير هذا النمط التاريخي قبل القرار، مما دفع البيتكوين للانخفاض مسبقًا.
البيانات الاقتصادية الأمريكية تعيد فرض عدم اليقين في السياسات
في الوقت نفسه، تراجع المتداولون عن المخاطر قبل مجموعة كثيفة من البيانات الاقتصادية الأمريكية، بما في ذلك بيانات التضخم وسوق العمل.
خفض الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا أسعار الفائدة، لكن المسؤولين أشاروا إلى الحذر بشأن وتيرة التسهيل المستقبلي. هذا الغموض مهم للبيتكوين، الذي أصبح يتداول بشكل متزايد كأصل اقتصادي حساس للسيولة بدلاً من كونه وسيلة تحوط مستقلة.
مع استمرار التضخم فوق الهدف وتوقعات ضعف بيانات الوظائف، كافحت الأسواق في تسعير الخطوة التالية للفيدرالي. أدى ذلك إلى تقليل الطلب المضارب وتشجيع المتداولين على المدى القصير على الابتعاد.
نتيجة لذلك، فقد البيتكوين زخمًا تمامًا عندما اقترب من مستويات تقنية رئيسية.
تسريع عمليات تصفية الرافعة المالية أدى إلى تدهور الانخفاض
بمجرد أن كسر البيتكوين دون 90,000 دولار، سيطرت عمليات البيع القسري.
تم تصفية أكثر من $200 مليون دولار من مراكز الرافعة المالية الطويلة خلال ساعات، وفقًا لبيانات المشتقات. كان المتداولون في مراكز طويلة قد تكدسوا في رهانات صعودية بعد خفض الفائدة من قبل الفيدرالي في بداية الشهر.
عندما انخفضت الأسعار، قامت أنظمة التصفية ببيع البيتكوين تلقائيًا لتغطية الخسائر. دفعت عمليات البيع تلك الأسعار للانخفاض بشكل أكبر، مما أدى إلى مزيد من التصفية في حلقة رد فعل.
يفسر هذا التأثير الميكانيكي سبب سرعة الحركه وحادتها أكثر من كونها تدريجية.
جاء توقيت البيع الجماعي ليزيد من سوء الحالة.
انخفض البيتكوين خلال تداولات نهاية الأسبوع الضعيفة، حيث تكون السيولة عادة أقل وكتب الأوامر ضحلة. في تلك الظروف، يمكن لطلبات البيع الصغيرة نسبيًا أن تحرك الأسعار بشكل عنيف.
قلل كبار الملاك ومكاتب المشتقات من التعرض في ظل السيولة المنخفضة، مما زاد من تقلبات السوق. ساعد هذا الديناميكي على سحب البيتكوين من نطاق 90,000 دولار إلى حوالي 85,000 دولار في نافذة زمنية قصيرة.
غالبًا ما تبدو عمليات الانهيار خلال عطلة نهاية الأسبوع درامية حتى عندما تظل الأساسيات الأوسع دون تغيير.
تم تفاقم ضغط هيكل السوق بسبب عمليات بيع كبيرة من شركة Wintermute، أحد أكبر صناع السوق في صناعة العملات المشفرة.
خلال عمليات البيع، أظهرت بيانات على السلسلة والسوق أن شركة Wintermute قامت بتحميل كمية كبيرة من البيتكوين — يُقدر بأكثر من 1.5 مليار دولار من حيث القيمة — عبر البورصات المركزية. ورد أن الشركة باعت البيتكوين لإعادة توازن المخاطر وتغطية التعرض بعد تقلبات وخسائر السوق الأخيرة في المشتقات.
نظرًا لأن Wintermute توفر السيولة عبر كل من السوق الفوري والمشتقات، فإن عمليات البيع لديها تأثير كبير.
كما أن توقيت البيع مهم أيضًا. حدثت أنشطة Wintermute خلال ظروف سيولة منخفضة، مما زاد من حدة الانخفاض وسرّع هبوط البيتكوين نحو 85,000 دولار.
ماذا يحدث بعد ذلك؟
ما إذا كان البيتكوين سينخفض أكثر الآن يعتمد على متابعة السياسات الاقتصادية الكبرى، وليس على أخبار محددة للعملات الرقمية.
إذا أكد بنك اليابان على رفع السعر وارتفعت العوائد العالمية، فقد يظل البيتكوين تحت ضغط مع استمرار فك الارتباط في تداول الرافعة المالية. سيزيد الين القوي من هذا الضغط.
ومع ذلك، إذا قام السوق بتسعير التحرك بالكامل وتراجعت البيانات الأمريكية بما يكفي لإحياء توقعات خفض الفائدة، قد يستقر البيتكوين بعد انتهاء مرحلة التصفية.
حتى الآن، يعكس الانخفاض في 16 ديسمبر إعادة ضبط اقتصادية كبرى، وليس فشلًا هيكليًا في سوق العملات المشفرة — لكن من غير المحتمل أن تتلاشى التقلبات بسرعة.