دورة بنر: النظرية التي توقعت الأزمات الاقتصادية لأكثر من قرن

هل تساءلت يوماً عما إذا كانت هناك صيغة رياضية قادرة على التنبؤ بحركات السوق؟ يقدم دورة بنر بالضبط ذلك: طريقة تم تطويرها منذ ما يقرب من 150 عاماً وما زالت ذات صلة بشكل مدهش حتى اليوم.

أصل نظرية ثورية

بدأ كل شيء مع مزارع من أوهايو واجه الإفلاس خلال فزع عام 1873. سامويل بنر، بدلاً من الاستسلام، قرر التحقيق في سبب الانهيار المالي. أدت هوسه بفهم الدورات الاقتصادية إلى كتابة “الاتجاهات ومراحل الأعمال” في عام 1875، وهو عمل غير مجرى فهم العديد من المحللين للأسواق.

لاحظ بنر أن عمله الزراعي يتبع أنماطاً طبيعية: تؤثر الفصول على المحاصيل، والتي بدورها تؤثر على العرض والطلب، مما ينعكس مباشرة على الأسعار. واستناداً إلى هذه المنطق على السوق المالية بشكل عام، اكتشف أن الاقتصاد أيضاً يستجيب لدورات قابلة للتوقع. شاء القدر أو المصادفة أن تتزامن هذه الدورات مع الدورة الشمسية التي تستمر 11 عاماً، مما أعطى نظريته أساساً علمياً.

هيكل الدورات: ثلاث مراحل رئيسية

قسم بنر سلوك السوق إلى ثلاث فترات مختلفة، كل منها يتميز بخصائص وفرص فريدة:

مرحلة الذعر: خلال هذه الفترات، تهيمن التقلبات الشديدة على الأسواق. يتخذ المستثمرون قرارات متهورة يقودها الخوف أو النشوة، ويشترون أو يبيعون بدون أساسات منطقية. تتقلب الأسعار بشكل حاد، مما يسبب خسائر كارثية وأرباحاً استثنائية لمن يحددون الاتجاه الصحيح للحركة.

سنوات الازدهار: هذه هي اللحظات التي تصل فيها الأسعار إلى أقصى إمكاناتها. كان بنر يوصي المستثمرين باستغلال هذه الفترات لبيع مراكزهم بأفضل القيم. إنها اللحظة لتحقيق الأرباح قبل أن يتغير الدورة مرة أخرى.

مرحلة الكساد: على عكس ما يعتقده الكثيرون، ليست هذه أوقاتاً لترك السوق، بل لبنائه. كان بنر ينصح بجمع الأصول بأسعار منخفضة خلال هذه المراحل، مع الاحتفاظ بالمراكز حتى المرحلة التالية من التوسع، حيث يمكن بيعها بأرباح كبيرة.

الدورات الرقمية التي تتنبأ بالمستقبل

جمال تحليل بنر يكمن في دقته الرياضية. حدد دورة مدتها 11 عاماً في أسعار السلع الزراعية مثل الذرة والخنزير، مع ذروات كل 5 أو 6 سنوات. لكن اكتشافه الأكثر قيمة كان دورة مدتها 27 عاماً لأسعار الحديد، حيث تحدث القيعان كل 11 و9 و7 سنوات، بينما تظهر القمم كل 8 و9 و10 سنوات.

هذه الأنماط ليست صدفة. تعكس دورات اقتصادية كلية حقيقية لا تزال تؤثر على الأسواق الحديثة، بما في ذلك البيتكوين والأصول الرقمية الأخرى.

كيف أصاب بنر خلال أكثر من قرن؟

يتم تثبيت إرث سامويل بنر عندما نراجع توقعاته التاريخية:

• الكساد الكبير عام 1929: تنبأت نظريته بشكل صحيح بهذا الانهيار الضخم
• فقاعة الدوت كوم (2000): أشار دورة بنر إلى التصحيح الذي سيأتي
• أزمة كوفيد (2020): مرة أخرى، أظهرت النظرية قدرتها على التنبؤ

في الوقت الحاضر، وفقاً لتحليل دورة بنر، نحن في مرحلة من الكساد النسبي حيث تكون أسعار الأصول مضغوطة. للمستثمرين المنضبطين، يمثل ذلك نافذة فرصة: الوقت المثالي لجمع الأصول قبل أن يرفع دورة التوسع التالية القيم مرة أخرى.

درس يتجاوز الزمن

يرتبط إرث سامويل بنر بما هو أبعد من الدقة الرياضية. إنه يمثل حقيقة أساسية عن الأسواق: تتكرر التاريخ في دورات، وأولئك الذين يفهمون هذه الأنماط يمكنهم اتخاذ قرارات أكثر اطلاعاً.

سواء في الأسواق التقليدية، أو السلع، أو العملات الرقمية مثل البيتكوين، تواصل دورة بنر تقديم إطار قيّم لفهم متى تشتري، ومتى تبيع، ومتى تكتفي بالمراقبة. لا تزال أعماله من عام 1875، من نواحٍ كثيرة، “شيء آمن” في عالم مالي مليء بعدم اليقين.