## إشارات رفع أسعار الفائدة في آسيا تؤدي إلى موجة بيع جديدة للعملات الرقمية: ارتفاع عوائد السندات اليابانية إلى أعلى مستوى منذ 17 عامًا

قدم جلسة التداول الآسيوية المبكرة يوم الاثنين صدمة واقعية لمراكز العملات الرقمية ذات الرافعة المالية. **تراجع بيتكوين دون 87,500 دولار** بينما **انزلقت إيثريوم نحو 2,850 دولار** مع ارتفاع عوائد السندات اليابانية إلى أعلى مستوى لها منذ 2008، مما أعاد إشعال عمليات فك مراكز الرافعة والتسبب في سلسلة من عمليات التصفية عبر أسواق العملات الرقمية.

كان المحفز واضحًا: خطاب محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا المتحول من متحفظ إلى متشدد. تعليقه بشأن احتمال رفع سعر الفائدة في اجتماع السياسة هذا الشهر أدى إلى ارتفاع عائد السندات اليابانية لمدة عامين إلى **1.01%** — وهو مستوى غير مسبوق منذ ما يقرب من عقدين من الزمن. وكانت النتيجة فورية وقاسية على المراكز الطويلة الممولة عبر اقتراض الين الرخيص.

### **رابط العملات الرقمية في اليابان: لماذا تهم سياسة بنك اليابان**

تتسم مسيرة السياسة النقدية اليابانية بأهمية كبيرة لأسواق العملات الرقمية، خاصة تلك التي تعمل على منصات المشتقات الخارجية. إليكم الآلية: طوال عام 2025، قام المتداولون المؤسساتيون والتجزئة بشكل منهجي باقتراض الين منخفض العائد لتمويل شراء أصول ذات عائد أعلى — بما في ذلك الأسهم والسندات والعملات الرقمية. لقد دعمت بنية عمليات الرافعة هذه ارتفاع الأصول ذات المخاطر خلال العام.

عندما يشير بنك اليابان إلى احتمال التشديد، تتغير الديناميكيات بشكل حاد:

- **تسارع تقدير الين**، مما يجعل مراكز الرافعة أكثر تكلفة للحفاظ عليها
- **بدء عمليات تصفية متسلسلة**، حيث تجبر طلبات الهامش المتداولين على إغلاق مراكز مفرطة في الرافعة
- **تبخر السيولة الإقليمية خلال ساعات آسيا**، مما يزيد من حدة تقلبات الأسعار النزولية
- **انتشار العدوى إلى الأسواق العالمية**، رغم أن الصدمة الأولية كانت محلية

على أسواق التوقعات في Polymarket، أعاد المتداولون تقييم احتمالات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان إلى حوالي **50%** لشهر ديسمبر — قفزة بمقدار سبع نقاط مئوية في يوم واحد.

### **تقرير أضرار السوق**

كانت التداعيات في الوقت الحقيقي سريعة عبر الأصول الرقمية الرئيسية:

**بيتكوين (BTC)** — يتداول حاليًا بالقرب من 87.81 ألف دولار (+1.21% من أدنى سعر خلال 24 ساعة)، وتعرضت لأكثر من **$150 مليون** دولار من عمليات التصفية الطويلة مع تراكم ضغط البيع. حذر التجار من أن المزيد من المخاطر الهبوطية لا تزال قائمة إذا استمر قوة الين.

**إيثريوم (ETH)** — انخفض إلى منطقة 2.95 ألف دولار (-1.72% خلال اليوم)، مسجلاً حوالي **$140 مليون** دولار من عمليات التصفية المجمعة. تراجعت معدلات التمويل بشكل حاد، مما يعكس حدث تقليل الرافعة على مستوى السوق.

**إجمالي التعرض**: تم تفعيل أكثر من **$290 مليون** دولار من عمليات التصفية الطويلة على كل من بيتكوين وإيثريوم خلال فترات السيولة الضعيفة — وهو سمة من سمات تقلبات ساعات آسيا عندما تظل البورصات الغربية نائمة.

### **لماذا تزيد السيولة الضعيفة من حدة التحرك**

تعمل بيئة التداول الليلي في آسيا على أساس سيولة محدودة. عندما يلتقي البيع القسري مع انخفاض عمق دفتر الأوامر، يصبح اكتشاف السعر مشوهًا. حركة التصفية $290M تتسبب في تحريك الأسواق بشكل أكثر عنفًا خلال هذه الفترات مقارنةً بأوقات التداول العالمية القصوى.

أصبح هذا الديناميكي نقطة ألم متكررة للمتداولين المفرطين في الرافعة، خاصة أولئك الذين يحملون مراكز على منصات ذات تعرض كبير لتمويل الين.

### **الخلفية الاقتصادية: ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن**

قوة الين ليست محصورة في ديناميكيات العملات الرقمية فقط. تفيد تقارير جولدمان ساكس بأن **70% من المستثمرين المؤسساتيين** يتوقعون أن تتجاوز أسعار الذهب **5,000 دولار بحلول 2026**، مما يشير إلى مشاعر عامة بعدم المخاطرة. انخفض مؤشر نيكاي 225 بنسبة **1.3%** مع تزامن تقييم المستثمرين لاحتمالية خفض سعر الفائدة الفيدرالي في ديسمبر بنسبة **87%** — مما يخلق بيئة اقتصادية كونية متناقضة حيث تواجه الأصول ذات النمو عوائق على الرغم من توقعات خفض الفائدة.

### **ما الذي يراقبه المتداولون هذا الأسبوع**

سيحدد متغيران على الأرجح حركة أسعار العملات الرقمية على المدى القصير:

**الدورة القادمة لخطاب بنك اليابان** — أي إشارات متشددة إضافية قد تعيد تسريع عمليات فك الرافعة وتمتد ضعف ساعات آسيا إلى جلسات التداول اللاحقة

**سعر صرف USD/JPY** — إذا كسر الزوج أدنى بشكل مستدام، فسيشير إلى مزيد من تقدير الين وضغط هيكلي على عمليات الرافعة

لا تزال بيانات التصنيع الصينية محفزًا ثانويًا، لكن القصة الاقتصادية الرئيسية هذا الأسبوع تركز على إشارات السياسة اليابانية وديناميكيات العملة الإقليمية.

سوق العملات الرقمية في اليابان وعبر آسيا يولي اهتمامًا كبيرًا — وللمتداولين المفرطين في الرافعة، أصبح تقدير مدى حسم بنك اليابان أكثر تكلفة بشكل كبير.