مايكروستراتيجي تواجه خطر التصفية المحتمل مع نظر مقدمي المؤشرات إلى ممتلكات البيتكوين

المراقبون السوقيون يزداد قلقهم بشأن تزايد تعرض MicroStrategy لبيتكوين بعد التحذيرات من JPMorgan. قد تؤدي ممتلكات الشركة الكبيرة من العملات المشفرة إلى تدفقات خارجة قسرية إذا قررت MSCI إزالتها من مؤشرات الأسهم الرئيسية. وفقًا للتقارير، يمكن تصفية حوالي 2.8 مليار دولار من صناديق تتبع المؤشر تلقائيًا، مما يخلق ضغط بيع كبير على سعر السهم طوال عام 2025.

لقد لفت هذا السيناريو انتباه تاجر السلع المخضرم بيتر براندت، الذي كان صريحًا بشأن إمكانيات بيتكوين خلال التصحيحات السوقية. اقترح براندت أن انخفاض حاد في أسعار BTC — ربما إلى حوالي 30,000 دولار لكل عملة — قد يمثل فرصة تراكم للمشاركين المؤسساتيين، بما في ذلك الكيانات الحكومية المهتمة باستراتيجيات تنويع الاحتياطيات.

لا تزال فرضية بيتكوين طويلة الأمد لبراندت سليمة

على الرغم من ملاحظاته المثيرة للجدل في السوق، يحافظ براندت على نظرة بناءة على بيتكوين. يمتلك التاجر المخضرم حاليًا 40% من الحد الأقصى لتخصيصه لبيتكوين، الذي تم شراؤه عند نقاط دخول أقل بكثير من متوسط تكلفة مؤسس MicroStrategy، مايكل سايلور. يرى براندت أن التصحيحات السوقية المحتملة ليست إشارات هبوط، بل إعادة ضبط طبيعية قد تعزز في النهاية مسار بيتكوين على المدى الطويل.

تعكس أهداف سعره هذا التفاؤل: يتوقع براندت أن تصل بيتكوين إلى حوالي 200,000 دولار بحلول الربع الثالث من عام 2029، بشرط أن يتنقل السوق الأوسع عبر الرياح المعاكسة الحالية. يتوافق هذا التوقع مع رأيه أن عمليات التصفية القسرية أو التصحيحات الكبيرة ستقضي على الأيدي الضعيفة وتجمع الحيازات بين المستثمرين الملتزمين على المدى الطويل.

مخاطر مؤشر MSCI

إزالة MicroStrategy المحتملة من مؤشرات MSCI تمثل خطرًا ملموسًا على المدى القريب. أعرب مقدمو المؤشرات عن قلقهم من أن الشركات ذات التعرض الكبير للعملات المشفرة قد لا تتوافق مع معايير تكوين المؤشر التقليدية. إذا استمرت هذه الخطوة، ستقوم الصناديق السلبية التي تتبع هذه المعايير ببيع مراكزها في MicroStrategy تلقائيًا، بغض النظر عن الاعتبارات الفنية أو الأساسية.

السعر الحالي لبيتكوين عند 87.50 ألف دولار يعكس النقاش المستمر في السوق حول الاعتماد المؤسسي مقابل عدم اليقين التنظيمي. كيف تتنقل MicroStrategy خلال فترة الانتقال هذه قد يحدد سوابق مهمة للشركات الأخرى التي تمتلك بيتكوين وتدخل مؤشرات الأسهم التقليدية.