استراتيجية بيتكوين من JPMorgan تواجه رد فعل سلبي مع تصاعد احتجاج المجتمع ضد التهميش المؤسسي

موج من الشك المنسق يجتاح مجتمع البيتكوين مع استعداد JPMorgan لإطلاق ملاحظاته المدعومة بالبيتكوين ذات الرافعة المالية، المقررة في ديسمبر 2025. لقد أثار تحرك العملاق المالي جدلاً واسعًا، خاصة بين مؤيدي الاستراتيجية وحاملي خزائن البيتكوين من الشركات الذين يرون أن المنتج الجديد يمثل تهديدًا مباشرًا لموقعهم في السوق.

المنتج في مركز الجدل

يقدم أداة الاستثمار المقترحة من JPMorgan تعرضًا مرفوعًا بمقدار 1.5x لتحركات سعر البيتكوين حتى ديسمبر 2028، مما يوفر مكاسب أو خسائر مضاعفة للمستثمرين المؤسساتيين. بينما يُصنف كحل لإدارة الثروات، يجادل أعضاء المجتمع بأن المنتج يشير إلى نية JPMorgan لتهميش شركات خزائن البيتكوين المستقلة من خلال تقديم مدخل بديل لرأس المال المؤسسي.

لماذا يقلق مؤيدو البيتكوين

الانتقاد الأساسي يتجاوز المنافسة البسيطة. وفقًا لمؤيد البيتكوين البارز سايمون ديكسون وآخرين الذين يعبرون عن آرائهم على وسائل التواصل الاجتماعي، فإن هيكل الرافعة المالية الخاص بـ JPMorgan يشكل مخاطر نظامية على أنظمة الإقراض المدعومة بالبيتكوين. خلال فترات هبوط السوق، قد يتسبب منتج البنك في تفعيل مطالبات هامشية متتالية عبر قروض شركات الخزائن، مما يجبر على البيع المذعور لمقتنيات البيتكوين في الوقت الذي تكون فيه الأسعار أكثر عرضة للخطر. هذا الديناميكي، يجادل النقاد، يمنح JPMorgan حوافز معاكسة لاستقرار المنافسين.

بيتكوين (BTC) يتداول حاليًا عند 87.42 ألف دولار، مع قلق المجتمع من أن المنتجات المؤسسية قد تزيد من ضغوط التقلب على مقتنيات العملات الرقمية.

عامل MSCI: هجوم منسق

لزيادة الطين بلة، اقترح مدير مؤشر الأسهم MSCI استبعاد شركات الخزائن التي تملك 50% أو أكثر من أصولها في العملات المشفرة من منتجاته، اعتبارًا من يناير. ستؤدي هذه التحول في السياسة إلى تحويل التدفقات الرأسمالية السلبية بعيدًا عن هذه الشركات، مما قد يجبر على بيع الأصول للحفاظ على أهلية المؤشر. لقد أدت توقيت ومحتوى اقتراح MSCI إلى اعتقاد الكثيرين بأنه جزء من استراتيجية مؤسسية أوسع لتهميش نماذج الخزائن الأصلية للعملات المشفرة.

رد فعل المجتمع وتأثيرات السوق

عبر منصة X والمنتديات المشفرة، ينظم حاملو البيتكوين إجراءات مباشرة، مع دعوات لمقاطعة JPMorgan وتصريف المراكز في الشركة المالية. يعكس هذا المقاومة مخاوف أعمق: أن المؤسسات المالية التقليدية تستخدم إطلاق المنتجات وسياسات المؤشرات لتعطيل نظام الخزائن المؤسسي الناشئ للبيتكوين.

إذا نالت كلتا المبادرتين دعمًا، قد تواجه الشركات الصغيرة للخزائن ضغط سيولة، مما يجبرها على تصفية مقتنيات العملات الرقمية للحفاظ على الوصول إلى السوق—مما يخلق ضغط البيع الذي قد تستفيد منه منتجات JPMorgan خلال فترات الانكماش.