هذه الجمعة تصادف ثلاثاء السحرة، وهي فرصة واحدة فقط في السنة. تنتهي صلاحية الخيارات والعقود الآجلة في نفس الوقت، وارتفعت أحجام التداول، وتضخمت تقلبات السوق، كما أن مزاج المستثمرين يصبح أكثر عرضة للتأرجح.

ما يجب الحذر منه حقًا هو الجانب الكلي. ستعلن بنك اليابان عن قرار سعر الفائدة يوم الخميس، وفي الموجة السابقة من الانخفاض، كان السوق قد بدأ بالفعل في استيعاب فكرة رفع سعر الفائدة في اليابان. في ذلك الوقت، لم ينخفض سعر البيتكوين فحسب، بل تراجع مؤشر نيكاي أيضًا بشكل كبير خلال الليل، والجميع يخشى شيئًا واحدًا — هل ستُجبر عمليات التحوط بالين على الإغلاق، مما يعيد تكرار تأثير الدومينو في يوليو وأغسطس من العام الماضي.

على مدى السنوات الماضية، حافظت اليابان على معدل فائدة قريب من الصفر، مما جعل الين أدنى عملة اقتراض في العالم. استراتيجية الكثير من الأموال هي: اقتراض الين، وتحويله إلى دولار، وشراء الأسهم الأمريكية وأسهم التكنولوجيا، وحتى العملات الرقمية ذات التقلب العالي، وهذه هي المنطق الأساسي وراء عمليات التحوط بالين.

المهم أن هذه اللعبة تعتمد على شرط أساسي: يجب أن يظل الين ضعيفًا دائمًا. إذا بدأ الين في الارتفاع، فإن تكلفة الاقتراض ستزداد، وسرعان ما تتحول المراكز ذات الرافعة المالية إلى أعباء، ولن يكون أمام الأموال خيار سوى تصفية المراكز وسداد الديون. المشكلة أن التصفية غالبًا لا تكون للين نفسه، بل للأصول عالية المخاطر الموجودة في الحساب.

في الأيام القادمة، هناك قوتان تتصادمان: الأولى هي الصدمة التقنية ليوم ثلاثاء السحرة، والثانية هي التهديد المحتمل لتغير سياسة بنك اليابان على الأصول ذات المخاطر العالمية. مع وجود العديد من العوامل غير المؤكدة على المدى القصير، فإن السوق قد يتقلب ويعاود الارتداد، لذلك من الضروري السيطرة على المراكز وإدارة المخاطر بشكل جيد.