هذا الجمعة غير عادي. يقترب يوم الثلاثة السحري، وهو الوقت الذي يحدث فيه انتهاء صلاحية العقود الاختيارية والعقود الآجلة مرة واحدة في السنة، والتي تظهر أربع مرات فقط في هذا الوقت من العام. يصاحب ذلك زيادة كبيرة في حجم التداول وتقلبات عالية، مما يصعب على السوق الحفاظ على الهدوء.

الأمر الأكثر إزعاجًا هو أن كل ذلك يتزامن مع نقطة حساسة في الوقت—إعلان بنك اليابان عن قرار سعر الفائدة. السوق قد استوعب بالفعل جزءًا من توقعات رفع الفائدة مسبقًا، مما أدى إلى انخفاض كبير، وارتفعت مؤشرات نيكاي أيضًا بشكل كبير خلال الليل. الكثيرون يراقبون في الخفاء نفس السؤال: هل سيتم إجبار تداولات الفارق في الين على الإغلاق، مما يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة مثل يوليو وأغسطس 2024.

لماذا هذا مهم جدًا؟ لأن بيئة أسعار الفائدة المنخفضة جدًا في اليابان على مدى فترة طويلة جعلت الين أرخص عملة اقتراض على مستوى العالم. اقتراض كميات كبيرة من الين، وتحويلها إلى الدولار، ثم استثمارها في الأسهم الأمريكية، أو الأسهم التقنية، أو حتى البيتكوين، وهي أصول عالية التقلب—هذه هي المنطق الأساسي وراء تداول الفارق في الين. الشرط الوحيد لاستمرار هذه اللعبة هو أن يستمر الين في التراجع.

بمجرد ارتفاع قيمة الين، ستزداد تكاليف الاقتراض، مما يجعل المراكز ذات الرافعة المالية التي كانت تبدو مربحة عبئًا. عندما يُجبر المستثمرون على إغلاق مراكزهم، فإنهم عادةً يبيعون الأصول ذات المخاطر، وليس الين نفسه. الأسهم والعملات المشفرة كلها ضمن ذلك.

ما يُواجه الآن هو تراكب قوتين: من الناحية الفنية، تأثير تقلبات يوم الثلاثة السحري، ومن الناحية الأساسية، التحول في سياسة بنك اليابان الذي قد يضغط على الأصول ذات المخاطر العالمية. في المدى القصير، لا يوجد يقين كبير، وقد تتقلب الاتجاهات بسرعة. السيطرة على المراكز وإدارة المخاطر بشكل جيد أصبحا من الضروريات في الأيام القادمة.