#HasTheMarketDipped?

السوق المشفرة حاليًا في حالة مواجهة بين الإرهاق العاطفي والتراكم العقلاني. يتداول البيتكوين حول 87,000 دولار، بينما يدافع الإيثيريوم عن مستوى نفسي عند 3,000 دولار، مما يخلق توازنًا متوترًا. على الرغم من أن مؤشر الخوف الشديد يشير إلى احتمال وجود قاع محلي، إلا أن التعافي متوقف بسبب نقص رأس المال الجديد.
واحدة من العقبات الرئيسية هي غموض سياسة الاحتياطي الفيدرالي. على عكس الدورات السابقة التي قدم فيها الاحتياطي مسارًا واضحًا، فهو الآن يتنقل بين "ضباب الحرب" بين التضخم الثابت وسوق العمل الضعيف. جعلت تكاليف الاقتراض العالية صناديق الاستثمار في البيتكوين حذرة، مما يقلل من النشاط المؤسسي، في حين أن عوامل عالمية مثل التغييرات المحتملة في ضرائب العملات المشفرة في اليابان وقرارات أسعار الفائدة القادمة تضغط على السوق. السوق لا ينتظر بالضرورة انخفاض الأسعار، بل ينتظر مسارًا متوقعًا. بمجرد أن يوفر الاحتياطي الفيدرالي وضوحًا، قد يعيد رأس المال المؤسسي الموقف إلى الأصول ذات المخاطر.
عامل آخر هو التباين الأساسي بين البيتكوين والإيثيريوم. لا يزال يُنظر إلى البيتكوين على أنه "ذهب رقمي" ووسيلة تحوط كلية، مع مراقبة المشاركين في السوق لتدفقات الصناديق الصافية و تراكم الحيتان. من ناحية أخرى، يُنظر إلى الإيثيريوم بشكل متزايد كأداة وخطوة بنية تحتية مؤسسية. نجاح ترقية Fusaka وتراكم الكيانات الكبرى مثل BitMine، التي أضافت مؤخرًا 138,000 ETH ليصل إجماليها إلى 3.86 مليون، يدل على قناعة مؤسسية قوية. السوق ينتظر أن يرى ما إذا كانت هذه الثقة يمكن أن تثير FOMO التجزئة، مما يدفع مزيدًا من الزخم.
السيولة تلعب أيضًا دورًا حاسمًا. يسلط الانهيار الأخير $985 مليون دولار عبر 270,000 متداول الضوء على عملية تقليل الرافعة المالية المستمرة في السوق. لكي يتشكل قاع حقيقي، يحتاج السوق إلى "إعادة ضبط السيولة". المستثمرون يراقبون ما إذا كانت صناديق الاستثمار في البيتكوين ستستأنف عملها كفراغ سيولة، تمتص ضغط البيع من قبل الحائزين على المدى القصير، وما إذا كانت عملية التشديد الكمي ستتباطأ.
بشكل عام، يمر السوق بـ "هلع صامت"، وهو غالبًا المرحلة النهائية قبل انعكاس الاتجاه. يظل المستثمرون الأفراد في حالة خوف، بينما المؤسسات تجمع بصمت. القاع هو عملية على الأرجح وليس نقطة واحدة، حيث يتم إخراج الأيدي الضعيفة وتحويل الأصول إلى حاملي المدى الطويل، مما يمهد الطريق للارتفاع المحتمل التالي.