الاحتياطي الفيدرالي وسلطة الأوراق المالية يعيدان ضبط سياسة العملات الرقمية مع إعادة تموضع المؤسسات

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: الاحتياطي الفيدرالي وسلطة الأوراق المالية يعيدان ضبط سياسة التشفير مع إعادة تموضع المؤسسات الرابط الأصلي:

18 ديسمبر 2025

كان الضغط التنظيمي أحد أكبر العوائق التي تواجه العملات الرقمية على مدى العامين الماضيين. والآن، يتراجع هذا الضغط، ليس من خلال إعلانات صاخبة، بل من خلال سلسلة من التراجعات المنسقة في السياسات التي تعيد تشكيل كيفية تفاعل البنوك والمؤسسات المالية الأمريكية مع الأصول الرقمية بشكل هادئ.

تشير التحركات الأخيرة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وسلطة الأوراق المالية إلى رسالة واضحة: لم يعد يُعامل التشفير كحالة استثنائية يجب عزلها، بل كبنية تحتية مالية تحتاج إلى قواعد، إشراف، ودمج.

النقاط الرئيسية

• المنظمون الأمريكيون يعكسون السياسات التقييدية السابقة على التشفير بدلاً من إضافة سياسات جديدة
• الاحتياطي الفيدرالي يسمح الآن للبنوك بالمشاركة في أنشطة التشفير تحت إشراف قياسي
• إجراءات FDIC و OCC تؤكد على اتجاه التخفيف التنظيمي الأوسع

هذا لا يضمن انتعاشًا فوريًا للسعر، لكنه يغير بشكل كبير من الإعدادات طويلة الأمد للبيتكوين والسوق الأوسع.

تراجع في السياسات يغير سلوك البنوك

بدلاً من تقديم قواعد جديدة للتشفير، قام الاحتياطي الفيدرالي بشيء أكثر تأثيرًا — وهو إزالة القواعد القديمة.

سحب البنك المركزي إطار سياسة لعام 2023 كان يثبط مشاركة البنوك في التشفير، واستبدله بتوجيهات تسمح للمؤسسات الخاضعة للإشراف بالمشاركة في أنشطة ذات صلة بالتشفير تحت ضوابط مخاطر قياسية. الآن، يمكن للبنوك المؤمن عليها وغير المؤمن عليها استكشاف خدمات التشفير دون الحاجة للحصول على موافقة خاصة.

الأهم من ذلك، أن الاحتياطي الفيدرالي لم يعد يصف التشفير بشكل أساسي كمخاطرة. في تواصله الأخير، يعترف بتقنية البلوكشين كتحسين محتمل للكفاءة في المنتجات والخدمات المصرفية. هذا التحول في اللغة مهم، خاصة لفرق الامتثال التي كانت سابقًا ترى تعرضها للتشفير كمسؤولية تنظيمية.

مع هذا التغيير، يمكن للبنوك توسيع أنشطتها بشكل واقعي لتشمل الحفظ، الودائع المرمزة، بنية التسوية، والوصول إلى التشفير للعملاء. التراجعات المماثلة من قبل FDIC و OCC تعزز اتجاه السير، مما يزيل بشكل فعال الحواجز غير الرسمية التي أوقفت مشاركة البنوك والتشفير بعد 2022.

وضوح الحفظ يقلل من الاحتكاك المؤسساتي

بينما ركز الاحتياطي الفيدرالي على البنوك، تناولت SEC أحد أكثر القضايا حساسية في الصناعة: الحفظ.

بدلاً من تشديد التنفيذ، أصدر قسم التداول والأسواق في SEC إرشادات عملية تشرح كيف يمكن لوكلاء الوساطة أن يحفظوا أصول التشفير بشكل قانوني. التركيز ينصب على السيطرة، والأمان، والاستعداد التشغيلي، وليس على تقييد المشاركة.

من المتوقع أن تحافظ المؤسسات على وصول مباشر للأصول، وتطبق ضوابط قوية للمفاتيح الخاصة، وتستعد لمخاطر خاصة بالبلوكشين مثل انقطاعات الشبكة أو الحوادث السيبرانية. كل هذا ليس جديدًا على الشركات الأصلية في التشفير، لكن وجوده بشكل رسمي يمنح اللاعبين التقليديين قائمة تحقق للامتثال قابلة للتنفيذ.

هذا الوضوح يزيل عقبة نفسية رئيسية. الشركات التي كانت تتجنب التواجد بسبب عدم اليقين التنظيمي الآن لديها توقعات محددة، وهو أمر ضروري لتوسيع السيولة والمنتجات المالية المرمزة.

لماذا السوق لا يتفاعل بعد

على الرغم من التقدم التنظيمي، لا تزال حركة السعر ضعيفة. لا يزال البيتكوين يتداول دون أعلى مستوياته الأخيرة، والأحجام تتناقص، والمشاعر قصيرة الأمد تظل حذرة.

هذا الانفصال ليس مفاجئًا. التغييرات في السياسات تؤثر على الهيكل أولاً، وليس على الزخم. تحسينات السيولة، توسعة الحفظ، ودمج المؤسسات تستغرق وقتًا لتظهر، ونادرًا ما تظهر فورًا في مخططات الأسعار.

بدلاً من أن تكون بمثابة محفز، تعمل هذه التطورات أكثر كأرضية عمل. فهي تقلل من مخاطر الهبوط الناتجة عن التنظيم وتحسن احتمالية النمو المستدام بمجرد عودة الطلب.

بعبارة أخرى، قواعد اللعبة تتغير للأفضل، حتى لو لم يتغير النتيجة بعد.