سيختتم بنك اليابان المركزي اجتماعات السياسة النقدية التي استمرت يومين في 19 ديسمبر 2025 (الجمعة). ويتوقع السوق بشكل عام أن يعلن هذا الاجتماع عن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليتم رفع سعر الفائدة من 0.5% إلى 0.75%. وبمجرد التأكيد، لن يكون هذا فقط أول رفع للفائدة منذ يناير 2025، بل سيصل مستوى الفائدة أيضًا إلى أعلى مستوى له منذ عام 1995.

لماذا يشعر السوق بالتوتر حيال هذا الخبر؟ يكمن الأمر في مخاطر الإغلاق المحتملة لمراكز التداول في سوق العملات اليابانية (اليورونت). على مر السنين، ظل المستثمرون العالميون يلعبون لعبة أرباح كلاسيكية — اقتراض الين منخفض التكلفة، ثم استثمارها في الأسهم الأمريكية، أو السندات الأمريكية، أو العملات المشفرة ذات العائد المرتفع. بمجرد أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة، ترتفع تكلفة اقتراض الين بشكل حاد، ويجب أن تنتهي هذه اللعبة. عندما يقوم المستثمرون بإغلاق مراكزهم بشكل جماعي، يتم سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر، وتعود إلى اليابان.

من الناحية التاريخية، غالبًا ما يصاحب هذه العملية تشديد السيولة العالمية. خروج الأموال، وتقليل الرافعة المالية، والتصفية القسرية — من الصعب أن تنجو سوق العملات المشفرة بمفردها. تظهر البيانات أنه في كل مرة يرسل بنك اليابان إشارة لرفع الفائدة أو يرفعها فعليًا، يتراجع سعر البيتكوين بشكل مصاحب. هذا ليس صدفة، بل هو انعكاس مباشر لتغيرات السيولة السوقية. تعتبر العملات المشفرة، كممثل نموذجي للأصول عالية المخاطر، حساسة بشكل خاص لبيئة السيولة العالمية.