الفرق في السعر والانزلاق: تأثير وثيق على تكاليف تداولك

فهم الهيكل السوقي الجزئي

في تداول العملات المشفرة، كل صفقة لا تحدث من فراغ. هناك دائمًا توتر معين بين السعر الذي يرغب المشتري في دفعه والسعر الذي يقبله البائع. هذا التوتر هو أصل бид-аск سبريد (فارق السعر بين العرض والطلب). ببساطة، يشير бид-аск سبريد إلى الفرق بين أعلى عرض شراء وأدنى عرض بيع في دفتر الأوامر.

عند تنفيذ أمر سوقي على الفور، لا يمكن دائمًا الحصول على السعر المثالي. وراء ذلك ثلاثة عوامل رئيسية: عمق السوق، حجم التداول، وتقلب الأصول. فهم كيفية تفاعل هذه العوامل معًا ضروري لتجنب التكاليف غير المتوقعة.

السيولة: العامل الرئيسي في تحديد عرض الفارق

ليست جميع الأصول ذات бид-аск سبريد متساوٍ. يعتمد ذلك على مستوى السيولة.

الأصول ذات السيولة العالية (مثل Bitcoin) لديها فجوة سعرية ضيقة جدًا. وذلك لأن هناك عددًا كبيرًا من أوامر الشراء والبيع في دفتر الأوامر، مما يسمح للمشاركين في السوق بالتداول بسهولة نسبية دون التسبب في تقلبات حادة في السعر. بالمقابل، العملات ذات حجم التداول الأقل تواجه فارق سعر أوسع.

كمثال: عند كتابة هذا المقال، كان عرض البيع لـ BIFI هو 907 دولارات، وعرض الشراء هو 901 دولارات، والفارق هو 6 دولارات. حساب نسبة الفارق: (907-901)/907 × 100 ≈ 0.66%. بينما الفارق في Bitcoin هو فقط 0.0083%، على الرغم من أن القيم المطلقة قد تكون متشابهة، إلا أن النسبة تختلف بشكل كبير. هذا يوضح أن سيولة BIFI أقل بكثير من Bitcoin.

كيف يحقق مزودو السيولة الأرباح من الفارق

السيولة لا تظهر من فراغ. في الأسواق المالية التقليدية، يوفر مزودو السيولة والوسطاء السيولة للسوق. في سوق العملات المشفرة، الوضع مشابه لكنه يختلف قليلاً.

يحقق مزودو السيولة أرباحهم من خلال تكرار تنفيذ نفس العمليات: الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر أعلى لتحقيق أرباح من الفارق. على سبيل المثال، يضع مزود السيولة أمر شراء لـ BNB بسعر 350 دولار، وأمر بيع بسعر 351 دولار. هذا الفرق البالغ دولار واحد هو أرباحهم من التحكيم. على الرغم من أن الربح من صفقة واحدة صغير، إلا أن التداول عالي التردد يمكن أن يجمع أرباحًا ملحوظة. وبسبب المنافسة الشديدة، غالبًا ما يتم ضغط فارق السعر للأصول ذات الطلب العالي من قبل مزودي السيولة في منافسة شرسة.

تحليل عمق دفتر الأوامر

لفهم бид-аск سبريد بشكل بصري، يمكنك مراجعة مخطط عمق دفتر الأوامر على منصة التداول. يُظهر هذا المخطط عروض الشراء باللون الأخضر، وعروض البيع باللون الأحمر. الفجوة بينهما هي التكلفة الإضافية التي ستدفعها.

كلما كان دفتر الأوامر أعمق (أي كلما زاد حجم الأوامر عند مستوى سعر معين)، عادةً يكون الفارق أصغر. هذا يعكس العلاقة العكسية بين السيولة والفارق — حجم التداول هو مؤشر السيولة، والأصول ذات حجم تداول أكبر يكون فارق السعر فيها كنسبة من سعر الأصل أقل.

الانزلاق السعري: التكاليف الخفية في تنفيذ السوق

ننتقل الآن إلى مفهوم رئيسي آخر: проскальзывание (الانزلاق السعري). الانزلاق هو الفرق بين السعر الذي تنفذ به الصفقة والسعر المتوقع. يحدث هذا غالبًا في بيئات ذات تقلبات حادة أو سيولة منخفضة.

افترض أنك أصدرت أمر سوق لشراء أصل بسعر 100 دولار، لكن السيولة المتاحة في دفتر الأوامر غير كافية لتنفيذ الصفقة بالسعر المحدد. سيقوم النظام تلقائيًا بالبحث عن مستوى سعر أعلى لتلبية طلبك، وقد يكون سعر التنفيذ 105 دولارات أو أكثر. هذا هو الانزلاق السلبي.

في الأصول ذات التقلبات العالية أو العملات الصغيرة ذات السيولة المنخفضة، يمكن أن يتجاوز الانزلاق 10%. بالنسبة لمزودي السيولة الآليين (AMM) والبورصات اللامركزية، الانزلاق هو ظاهرة شائعة.

سيناريوهات الانزلاق الإيجابية والمخاطر الوقائية

من الجدير بالذكر أن الانزلاق لا يكون دائمًا ضارًا لك. في الأسواق ذات التقلبات الشديدة، أحيانًا يرتفع سعر البيع عند البيع، وينخفض سعر الشراء عند الشراء، وهو ما يُعرف بـ الانزلاق الإيجابي. لكن هذا نادر الحدوث.

تسمح العديد من منصات التداول بضبط حد للانزلاق المسموح به. يمكنك تحديد أقصى نسبة للانزلاق يمكن قبوله، وإذا تجاوزت الطلب هذا الحد، فلن يُنفذ. يوفر ذلك حماية، لكن على حساب احتمال عدم تنفيذ الطلب، أو أن يتم تنفيذه بسرعة بواسطة متداولين آخرين أو روبوتات برسوم غاز أعلى (وهذا شائع بشكل خاص في البورصات اللامركزية).

استراتيجيات عملية لتقليل التكاليف

على الرغم من عدم إمكانية تجنب الانزلاق تمامًا، إلا أن هناك استراتيجيات يمكن أن تساعدك على تقليل تأثيره السلبي:

أولاً: تقسيم الطلبات الكبيرة

بدلاً من تقديم طلب كبير مرة واحدة، من الأفضل تقسيمه إلى عدة أوامر صغيرة. راقب عن كثب السيولة المتاحة في دفتر الأوامر، وتأكد من أن حجم كل طلب لا يتجاوز الكمية المتاحة عند مستوى السعر المحدد. هذا يقلل من تأثير السعر.

ثانيًا: مراعاة تكاليف التداول

عند التداول في البورصات اللامركزية، لا تنسَ رسوم الشبكة. في فترات معينة، قد تكون رسوم الغاز مرتفعة جدًا، مما يعادل أو يتجاوز التوفير الذي تحققه من خلال التداول الحذر. يجب تقييم التكاليف مقابل الأرباح بشكل مستمر.

ثالثًا: فهم مخاطر تجمعات السيولة الصغيرة

عند التعامل مع تجمعات سيولة صغيرة، حتى لو بدا أن الانزلاق في صفقة واحدة يمكن السيطرة عليه، فإن تنفيذ عدة صفقات متتالية سيؤدي إلى تأثير تراكمي على السعر. الصفقات اللاحقة ستتم بأسعار أسوأ.

رابعًا: استخدام أوامر الحد

أوامر الحد تضمن حصولك على السعر المطلوب أو أفضل منه. على الرغم من أن سرعة التنفيذ أقل من أوامر السوق، فهي تضمن تجنب الانزلاق السلبي تمامًا. يُنصح بها بشكل خاص للصفقات الكبيرة.

التذكير النهائي

عند تداول الأصول المشفرة، لا يمكن تجنب бид-аск سبريد و проскальзывание بشكل كامل. على الرغم من أن هذه التكاليف تكون أقل في الصفقات الصغيرة، إلا أن سعر التنفيذ المتوسط للصفقات الكبيرة قد يكون أعلى بكثير من المتوقع. خاصة للمستثمرين الذين يستكشفون التمويل اللامركزي، فهم ضرورة فهم هذه المفاهيم ووضع استراتيجيات مناسبة لتجنب خسائر الأموال. عدم معرفة هذه الأمور قد يكلفك الكثير، سواء من خلال التسرع في التداول أو التعرض لانزلاقات مفرطة.