سيعلن البنك المركزي الياباني عن قرار السياسة النقدية في 19 ديسمبر، وسيكون رفع سعر الفائدة هذه المرة خطوة مهمة لليابان خلال الثلاثين عامًا الماضية. على الرغم من أن الشائعات في السوق تشير إلى أن حجم الزيادة قد يصل إلى 75 نقطة أساس، إلا أنه وفقًا للتوقعات السائدة، من المرجح أن يرفع البنك سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل إلى 0.75% من 0.5%.

للوهلة الأولى، قد لا تبدو زيادة 25 نقطة أساس شيئًا كبيرًا. لكن بالنسبة لسوق العملات المشفرة، قد يكون هذا نقطة تحول. لطالما كانت الين منخفض الفائدة أداة مثالية للمضاربة. استراتيجية بسيطة جدًا: اقتراض الين الرخيص، واستخدامه للرفع المالي لشراء أصول ذات عائد مرتفع، مثل البيتكوين والإيثيريوم، بطبيعة الحال. هؤلاء المضاربون المعروفون باسم «حملة الديون بالين» يحققون أرباحًا كبيرة من فارق الفائدة.

الآن، مع ارتفاع الفائدة، تغيرت قواعد اللعبة. عندما تتكلف الاقتراض أكثر، يتعين على المضاربين إعادة حساب أرباحهم. ستختار كميات كبيرة من الأموال الخروج من سوق العملات المشفرة والعودة إلى اليابان لمواجهة المخاطر. النتيجة هي أن الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين ستواجه ضغط البيع. مستوى 8万美元 قد يصبح نقطة تركيز في صراع بين البائعين والمشترين.

حالة سوق العملات المشفرة الحالية حساسة بعض الشيء. انخفاض عمليات المضاربة سيؤدي إلى إعادة تقييم الأصول ذات المخاطر. المراكز التي كانت تبدو مستقرة قد تواجه خطر الإغلاق الإجباري. العملات البديلة تتأثر بشكل أكبر، لأنها أقل سيولة، وعند خروج الأموال بكميات كبيرة، سيكون الانخفاض أشد.

الأمر المهم هو موقف محافظ البنك المركزي الياباني، أويتا هاروموتو، خلال المؤتمر الصحفي. إذا أشار إلى رفع حذر ومتدرج للفائدة، قد يعتبر السوق هذا التعديل فترة انتقالية، ويعود للانتعاش بعد صدمة قصيرة الأمد. لكن إذا ألمح إلى استمرار الزيادات الكبيرة في العام القادم، فسيكون على سوق العملات المشفرة أن يمر بموجة من التقلبات الشديدة.

قبل 19 ديسمبر، هناك احتمال كبير أن تتسارع تدفقات الأموال للخروج. هل ستتمكن البيتكوين من الحفاظ على دعم 8万 دولار؟ وهل ستشهد العملات البديلة هبوطًا جماعيًا؟ هذه كلها أسئلة مهمة يجب مراقبتها في الفترة القادمة.

في هذه المرحلة الحاسمة، قد يكون النهج الحكيم هو: الاحتفاظ بجزء من الأصول الفورية كاستثمار طويل الأمد، مع الاحتفاظ بسيولة كافية لمواجهة فرص الانخفاض المحتملة. أثناء تقلب السوق، سيكون الضغط على المتابعة كبيرًا، لكن لا داعي للرد بشكل مفرط، فالسوق دائمًا يمنح فرصًا لإعادة التقييم.