المعدن الأبيض يصل إلى أراضي قياسية: الفضة تتجاوز حاجز $60 وسط تحول الاحتياطي الفيدرالي

وصل الفضة إلى معلم غير مسبوق هذا الأسبوع، حيث ارتفعت إلى 60.56 دولارًا للأونصة في 9 ديسمبر. يعكس هذا الارتفاع تلاقي عوامل الاقتصاد الكلي والزخم الفني الذي جذب انتباه السوق، مع تفوق المعدن الثمين الآن على نظيره الذهبي في الأداء منذ بداية العام حتى الآن.

رياح السياسة تدعم الفضة

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر الذي اختتم يوم الأربعاء (10 ديسمبر) يتشكل كعامل محفز رئيسي. لقد غير المشاركون في السوق مواقفهم بشكل كبير — حيث تشير أداة FedWatch من CME Group الآن إلى احتمالية قوية لخفض سعر الفائدة، وهو انعكاس عن حالة عدم اليقين السابقة. ويجد هذا التوقع دعمًا إضافيًا من التطورات في واشنطن، حيث أشار الرئيس دونالد ترامب في 30 نوفمبر إلى أن اختياره لرئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم قد تم تحديده. وعلى الرغم من أن ترامب لم يكشف عن الاسم علنًا، إلا أن مصادر أبلغت بلومبرغ أن كيفن هاسيت، رئيس المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، يمثل المرشح الأوفر حظًا. وبالنظر إلى معارضة ترامب الموثقة لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول بشأن وتيرة تعديل أسعار الفائدة، يُتوقع على نطاق واسع انتقال نحو قيادة أكثر تساهلاً.

تصريحات هاسيت الأخيرة على CBS لفتت انتباه السوق: “أعتقد أن الشعب الأمريكي يمكن أن يتوقع أن يختار الرئيس ترامب شخصًا سيساعدهم على الحصول على قروض سيارات أرخص وأسهل في الوصول إلى الرهون العقارية بمعدلات أقل.” لقد أثرت تعليقاته، إلى جانب مواقف السوق حول تعيينه المحتمل، على تداول المعادن الثمينة.

لماذا يهم انخفاض المعدلات للفضة

عادةً ما تؤدي المعادن الثمينة، خاصة الفضة والذهب، أداءً أكثر إيجابية في بيئات انخفاض أسعار الفائدة. لقد زاد تأثير التوقعات بتسهيل السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي وسردية انتقال هاسيت من حيوية معقد الفضة. الفارق في الأداء بين المعدنين ملحوظ بشكل خاص: فقد زادت قيمة الفضة بنحو 100 بالمئة منذ بداية العام، في حين ارتفع الذهب بنحو 59 بالمئة. يتداول الذهب حاليًا فوق 4200 دولار للأونصة لكنه لا يزال أدنى من رقمه القياسي التاريخي.

عدة محفزات تدعم الزخم

يعود الارتفاع المفاجئ للفضة هذا العام إلى مصادر متنوعة تتجاوز السياسة النقدية. بدأ الانفجار الذي بدأ في 28 نوفمبر بدافع من اضطراب ملحوظ في عمليات CME Group في قسم Comex — حيث أوقفت البورصة التداول بعد تحديد مشكلة “تبريد” في مركز بيانات CyrusOne في منطقة شيكاغو. استؤنف التداول بحلول الساعة 5:46 صباحًا بتوقيت المحيط الهادئ، على الرغم من أن الحادث كان من بين أكبر الانقطاعات التي شهدتها CME منذ فترة طويلة، مما أثار علامات حذر بين المشاركين.

وبعيدًا عن حادثة بنية التداول، دفعت عوامل أخرى ارتفاع الفضة. دفعت ضغوط السيولة في سوق لندن الفضة لتجاوز $50 العلامة في أكتوبر، على الرغم من أن هذا القيد قد خفّ منذ ذلك الحين. ومؤخرًا، كشفت تقارير بلومبرغ في 25 نوفمبر أن مخزونات الفضة في الصين انخفضت إلى أدنى مستوى لها خلال عقد بعد عمليات نقل كبيرة إلى لندن. كما برزت اعتبارات جيوسياسية — حيث ساهمت مخاوف التعريفات وتصنيف الفضة كمعدن حيوي في الولايات المتحدة في دعم السوق طوال عام 2025.

الطلب الصناعي لا يزال قويًا

تستحق قصة الطلب الصناعي التركيز. وفقًا لمعهد الفضة، وصل الطلب الصناعي على الفضة إلى رقم قياسي بلغ 680.5 مليون أونصة في 2024، مدعومًا بتطبيقات في تحديث الشبكات الكهربائية، وتكهرب المركبات، وأنظمة الفوتوفولتيك. على الرغم من أن الطلب الإجمالي على الفضة انخفض بنسبة 3 بالمئة على أساس سنوي في 2024، إلا أن قيود العرض استمرت — حيث سجل السوق عجزًا قدره 148.9 مليون أونصة للسنة الرابعة على التوالي.

نظرة مستقبلية

يزداد اعتقاد مراقبي السوق بأن الفضة ستستمر في أداءها المتفوق حتى عام 2026. كما قال أحد المحللين من VRIC Media: “المال المضمون يُحقق في قطاع الذهب، لكن المال الكبير يُحقق في قطاع الفضة — وهذا أثبت صحته خلال دورات المعادن الثمينة الأخيرة. وأعتقد أنه سيكون صحيحًا في هذه الدورة أيضًا.” إن الزخم الحالي للفضة، المدعوم بتوقعات السياسة، وديناميات العرض والطلب، والفائدة الصناعية، يجعلها نقطة تركيز للمستثمرين الذين يراقبون تطورات المعادن الثمينة.