الرهان الكبير لكين جريفين: لماذا مضاعف هذا الملياردير استثماراته في ستة أسهم من "السابع الرائع" مع التخلص من أمازون

عندما يقوم مدير صندوق تحوط بسجل حافل مثل كين غريفين بتحركات كبيرة في المحفظة، فمن الجدير الانتباه. خلال الربع الثالث من عام 2025، نفذ غريفين من خلال شركة Citadel Advisors حملة تسوق محسوبة عبر نخبة التكنولوجيا — ولكن مع استثناء واضح يروي قصة مثيرة حول تدفق الأموال الذكية.

شهية انتقائية لعمالقة التكنولوجيا

بدلاً من اتباع استراتيجية تراكم شاملة، أظهر غريفين دقة جراحية في الربع الثالث. زادت صناديقه التحوطية بشكل كبير من تعرضها لستة أعضاء من السبع الرائع، مع تقليل مركز واحد بشكل مفاجئ.

لقد تصدرت شركة مايكروسوفت الآن حيازات Citadel بعد أن مضاعف غريفين استثماراته في عملاق البرمجيات، حيث اشترى حوالي 2 مليون سهم إضافي. هذا القفز دفع Nvidia إلى المركز الثاني، على الرغم من أن شركة GPU لا تزال تتلقى اهتمامًا كبيرًا مع إضافة 1.73 مليون سهم — بزيادة قدرها 21.4% على الحصة القائمة.

لكن التحرك الرئيسي كان من نصيب Meta Platforms. أدى إعادة التموضع العدواني لغريفين إلى زيادة مذهلة بنسبة 12,693% في حصة Citadel في Meta، مما دفع عملاق وسائل التواصل الاجتماعي إلى المركز الثالث. تلقت شركة Apple علاجًا مشابهًا، حيث تضاعفت حصتها أكثر من مرة، بينما ذهبت تخصيصات أصغر إلى Tesla (1.1 مليون سهم) وAlphabet (1.25 مليون سهم).

الحالة الغريبة لحصة أمازون المخفضة

الاستثناء في هذا التجميع التكنولوجي العدواني كان أمازون. نفذ غريفين ما يمكن تسميته تراجعًا استراتيجيًا، حيث باع 2.1 مليون سهم في الربع الثالث — مما قلل بشكل فعال من مركز التجارة الإلكترونية وخدمات السحابة بنسبة 39%.

ما الذي دفع هذا الاختلاف عن ارتفاع السبع الرائع؟ الجواب ليس واضحًا على الفور. تعمل قسم AWS في نفس المشهد المعزز بالذكاء الاصطناعي مثل Microsoft Azure وGoogle Cloud. على الرغم من أن نمو AWS يتخلف عن منافسيه بنسبة مئوية، إلا أنه لا يزال عملًا قويًا. مخاوف التقييم لا تفسر أيضًا التحرك — حيث تقلب سعر سهم أمازون بشكل معتدل خلال الربع الثالث، متتبعًا اتجاهات شركات التكنولوجيا الأخرى. كما أن إعلان أرباح الشركة تجاوز التوقعات، موفرًا ربعًا آخر يرضي متطلبات وول ستريت.

التفسير الأكثر منطقية يشير إلى إعادة توازن المحفظة بدلاً من فقدان الثقة. حافظت Citadel على مركز طويل الأمد في أمازون مع نمط من التعديلات الروتينية، مما يشير إلى أن هذا التخفيض في الربع الثالث يعكس تخصيصًا تكتيكيًا بدلاً من تدهور الأساسيات أو النظرية الأساسية.

ما تخبرنا به هذه الأمور للمستثمرين على المدى الطويل

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يفكرون في محاكاة خروج غريفين من أمازون، تظل الحالة معقدة. لا تزال هيمنة أمازون على التجارة الإلكترونية العالمية قائمة على الرغم من سيطرتها على 1% فقط من الإنفاق بالتجزئة على مستوى العالم — وهو مقياس أكد عليه المدير التنفيذي آندي جاسي باعتباره مؤشرًا على وجود مجال كبير للنمو مستقبلًا.

أصبح قطاع الإعلانات مصدرًا حقيقيًا لتسريع النمو، حيث سجل توسعًا في الإيرادات بنسبة 24% على أساس سنوي في الربع الثالث — متفوقًا حتى على مسار وحدة السحابة. في الوقت نفسه، لا تسترخي AWS. أشار جاسي بشكل خاص إلى الذكاء الاصطناعي الوكيل كمحفز قادم، مما يضع بنية السحابة التحتية على مسار تجديد التوسع مع تقدم أتمتة المؤسسات.

إلى جانب هذه الاتجاهات الراسخة، تتوسع أمازون في مجالات ناشئة. من المقرر إطلاق خدمات الإنترنت عبر الأقمار الصناعية في أوائل 2026، في حين أن Zoox robotaxis انتقلت من الاختبار إلى العمليات الواقعية في لاس فيغاس مع خطط لتوسع جغرافي أوسع.

يوفر حماس غريفين الانتقائي تجاه السبع الرائع في الربع الثالث نظرة ثاقبة على مكان تركيز رأس المال الضخم، لكن المستثمرين الأفراد قد يصلون إلى استنتاجات مختلفة حول مسار أمازون. تشير أساسيات السهم إلى أنه يستحق النظر فيه بغض النظر عن تدفقات صناديق التحوط، خاصة لأولئك الذين لديهم أفق استثماري يمتد لسنوات ويشعرون بالراحة مع تقلب معتدل سعياً لتحقيق عوائد طويلة الأمد كبيرة.