وارن بافيت من شركة بيركشاير هاثاوي كشف عن محفظته الكاملة من الأسهم بقيمة $313 مليار: إليك جميع الـ 46 حصة استثمارية

المخطط النهائي لاستثمار أسطورة قبل التقاعد

وارن بافيت يتنحى عن منصب الرئيس التنفيذي لبورصة بيركشاير هاثاوي في نهاية عام 2025، مما يمثل نهاية فترة طويلة من التغيير أعادت تشكيل الاستثمار العالمي. مع إغلاق هذه الحقبة، يدرس المستثمرون بشكل مكثف تحركات محفظته الأخيرة—صورة تفصيلية تكشف عن الاستراتيجيات وراء أحد أنجح سجلات الاستثمار في التاريخ. تمتد ممتلكات بيركشاير هاثاوي الحالية من الأسهم إلى 46 سهمًا مميزًا بقيمة تقارب $313 مليار دولار، وفقًا لأحدث التقارير التنظيمية حتى 14 أغسطس 2025. يُعد هذا المستند درسًا في فلسفة الاستثمار القيمي.

استراتيجية التركيز: لماذا تهم أكبر 10 ممتلكات لبافيت

ميزة لافتة في نهج وارن بافيت الاستثماري هي استعداده لتركيز رأس المال على أفكاره ذات أعلى قناعة. على الرغم من الحفاظ على تنويع واسع يبدو، فإن أكبر 10 مراكز لبورصة بيركشاير هاثاوي تمثل حوالي 82.1% من إجمالي محفظة الأسهم—تصريح جريء حول قناعة الاستثمار.

تكشف الممتلكات الأساسية عن نمط مثير للاهتمام. آبل تتصدر المركز الأكبر بقيمة 75.9 مليار دولار (24.2% من المحفظة)، تليها أمريكان إكسبريس بقيمة 54.6 مليار دولار (17.4%). هذه ليست رهانات مضاربة—بل تمثل علاقات بنىها بافيت على مدى عقود. بنك أمريكا ($32.2 مليار، 10.3%)، كوكاكولا ($27.6 مليار، 8.8%)، وشيفرون ($18.8 مليار، 6%)، تكمل الطبقة العليا.

الممتلكات الأساسية المتبقية—موديز ($11.8 مليار، 3.8%)، أوكسيجينال بتروليوم ($10.9 مليار، 3.5%)، ميتسوبيشي ($9.3 مليار، 3%)، كرافت هاينز ($8.0 مليار، 2.6%)، وإيتوشو ($7.8 مليار، 2.5%)—تظهر كيف يواصل بافيت تحديد الأصول المقيمة بأقل من قيمتها عبر الجغرافيا والقطاعات. تعرض هذه المراكز تفضيله المستمر للأسهم ذات الأرباح الموزعة والقيادات السوقية الراسخة.

الطبقة الثانوية: تنويع استراتيجي عبر 14 مركزًا

بعيدًا عن العشرة الأوائل، تمثل طبقة ثانوية من 14 مركزًا حوالي 14.8% من محفظة بيركشاير هاثاوي، مما يعكس تحولًا نحو تنويع أكبر مع الحفاظ على معايير الجودة.

تشمل هذه الطبقة شركة التأمين المتخصصة تشاب ($7.5 مليار، 2.4%)، وشركات التجارة اليابانية ميتسوي & كو ($7.2 مليار، 2.3%)، وماروبيني ($3.8 مليار، 1.2%)، إلى جانب معالم مؤسسية أمريكية مثل كروجر ($3.3 مليار، 1%)، فيزا ($2.9 مليار، 0.9%)، وماستركارد ($2.2 مليار، 0.7%). تمثل العديد من هذه المراكز استحواذات حديثة—مثل يونايتد هيلث جروب ($1.7 مليار، 0.6%)، التي أُضيفت في بداية 2025 بعد تقلبات السوق، وتشاب انضمت إلى المحفظة في 2023.

ومن الجدير بالذكر أن هذه الطبقة تشمل أمازون ($2.2 مليار، 0.7%)—وهي مركز يسلط الضوء على ندم بافيت المعترف به بشأن تفويت النمو المبكر لعملاق التجارة الإلكترونية. أضاف مديرو الاستثمار في بيركشاير هاثاوي هذا المركز لاحقًا، على الرغم من أنه لا يزال متواضعًا مقارنة بالمراكز التقليدية. تظهر مراكز مثل سيريوس إكس إم هولدينجز ($2.9 مليار، 0.9%)، فيريسجين ($2.1 مليار، 0.7%)، وكونستليشن براندز ($1.7 مليار، 0.6%)، تعرضًا انتقائيًا لقطاعات السوق المتطورة.

الذيل الطويل: 22 مركزًا أصغر بقيمة تقارب $10 مليار

تشكل المراكز الـ22 المتبقية حوالي 3% من محفظة الأسهم لبورصة بيركشاير هاثاوي، لكنها تمثل ما يقرب من $10 مليار دولار من رأس المال الإجمالي—مما يوضح كيف يتم تخصيص رأس المال بشكل مدروس حتى على نطاقات أصغر.

تشمل هذه الفئة أيون بي إل سي ($1.3 مليار، 0.4%)، آلي فاينانشال ($1.1 مليار، 0.4%)، دومينوز بيتزا ($1.1 مليار، 0.3%)، نيوكور ($1.0 مليار، 0.3%)، بول كورب ($1.0 مليار، 0.3%)، لينار ($0.9 مليار، 0.3%)، بالإضافة إلى شركات تابعة لليبرتي ميديا. حتى المراكز التي تقل قيمتها عن $100 مليون—مثل دي. آر. هورتون، تشارتير كوميونيكيشنز، هيكو، أليجيون، وأتلانتا برينز هولدينجز—تستحق أن تُدرج في محفظة بافيت النشطة.

سر محفظة وارن بافيت الاستثمارية: $344 مليار دولار نقدًا

ربما يكون العنصر الأكثر إثارة في الهيكل المالي لبورصة بيركشاير هاثاوي ليس ما يُستثمر، بل ما لم يُستثمر بعد. تحتفظ الشركة حاليًا بـ 344.1 مليار دولار نقدًا وما يعادله—متجاوزة القيمة السوقية الإجمالية لمحفظة الأسهم التي تبلغ $313 مليار دولار. يتجاوز هذا الرقم القيمة السوقية المجمعة لمعظم مكونات مؤشر S&P 500.

يمثل هذا التراكم النقدي الضخم توترًا فلسفيًا سيحدد تحليل ما بعد بافيت لسنوات. يُعرف المستثمر الأسطوري بانضباطه—رفضه استثمار رأس المال إلا إذا كانت التقييمات تبرر المخاطر. ومع ذلك، فإن الاحتفاظ بمثل هذا القدر الهائل من السيولة خلال سوق صاعدة استمرت لسنوات يثير أسئلة أساسية حول تكلفة الفرصة والوقت المناسب للسوق.

للفهم، يستفيد المستثمر العادي من متوسط تكلفة الدولار والبقاء مستثمرًا بدلاً من محاولة توقيت السوق. لكن مركز النقد الضخم لبافيت يوحي إما بحذر شديد بشأن التقييمات الحالية أو بتوجيه متعمد نحو تحركات السوق المستقبلية. سيكون فهم أي تفسير هو الصحيح درسًا مهمًا لفهم الفصل الأخير من مسيرة وارن بافيت الاستثمارية.

ماذا تكشف المحفظة عن فلسفة بافيت الدائمة

تتحدث محفظة وارن بافيت المكونة من 46 سهمًا عن مبادئ أساسية تجاوزت العقود: التركيز على شركات ذات جودة عالية مع مزايا تنافسية قوية، والصبر في بناء المراكز، والتفضيل للأصول التي تولد أرباحًا، والتنويع المنهجي المتوازن مع قناعات الاستثمار. يمثل التباين بين الطبقة العليا المركزة والمراكز الصغيرة في الذيل الطويل كامل طيف استغلال الفرص—من استثمارات ذات قناعة عالية إلى نقرات انتقائية.

مع انتقال قيادة بيركشاير هاثاوي، ستظل هذه الصورة للمحفظة بمثابة حجر رشيد لفهم كيف دمجت فلسفة وارن بافيت الاستثمارية بين إدارة المخاطر وخلق الثروة.