ليلاً، انتشرت في جميع المجتمعات بيانات تُظهر أن "أسواق العملات الرقمية انخفضت بنسبة 31% بعد ثلاث زيادات في سعر الفائدة في اليابان"، لكن هناك جهة كبيرة قامت بسرعة في هذا الوقت — حيث حولت مئات الملايين من الأصول إلى عملات مستقرة لامركزية، وهذا ليس هروبًا بخسارة، بل تجهيز مخرج لاضطرابات السوق القادمة.

على وشك أن يرفع البنك المركزي الياباني سعر الفائدة، وبدأ السوق يعمّه جو من الذعر المألوف. هل رفع الفائدة يعني انهيارًا؟ تبدو هذه المنطق واضحًا، لكن في الواقع يخفي وراءه خطأ إدراكي كبير. كل انخفاض وراءه "القاتل الحقيقي" يختلف. خلال السنوات الأخيرة، كانت هناك عدة تصحيحات في سوق العملات الرقمية، ويجب التدقيق فيها لفهم الحقيقة.

في مارس من العام الماضي، كانت موجة الانخفاض ناتجة عن تصحيح تقني بعد ارتفاع البيتكوين من 2.4万 إلى 7.3万 خلال نصف سنة — كان من الطبيعي أن يتراجع. هل رفع الفائدة لأول مرة منذ 17 عامًا في اليابان؟ تلك كانت فقط آخر عود قاد إلى كسر الجمل.

بحلول يوليو، أصبحت الأمور أكثر تعقيدًا. رفع اليابان للفائدة مرة أخرى تزامن مع تدهور بيانات البطالة في الولايات المتحدة، ومع ظهور توقعات الركود، بدأ العالم في تقليل الرافعة المالية بشكل جماعي. هذا هو "القتل المزدوج" الحقيقي.

وفي يناير من هذا العام، تحولت القوة الدافعة إلى مخاطر الجغرافيا السياسية — حيث أن سياسات الحكومة الجديدة أفسدت إيقاع السوق.

يبدو أن كل ذلك بسبب رفع الفائدة، لكن المنطق الحقيقي مختلف تمامًا. لهذا السبب، الاعتماد فقط على مقارنة التاريخ قد يكون خطيرًا جدًا. المشكلة الحقيقية تكمن في أنه عندما تتغير وتيرة البنوك المركزية عالمياً وتتفتت أنماط السيولة، فإن الطلب على الأصول المستقرة لدى الأفراد والمؤسسات قد تطور — لم يعد فقط للحفاظ على القيمة، بل أصبح أيضًا للسيطرة. وهذا يفسر لماذا أصبحت العملات المستقرة اللامركزية موضوعًا رئيسيًا من الهوايات الصغيرة إلى أن تدخل في أفق المستثمرين الرئيسيين خلال هذه السنوات. فهي ليست مجرد نسخة بسيطة من الدولار التقليدي، بل تقدم خيارًا آخر — الاستقلالية، الشفافية، وعدم التبعية لسياسة واحدة.

وفي ظل استمرار ارتفاع عدم اليقين الكلي، فإن هذا الطلب سيزداد قوة.