التاريخ أمام أعيننا: رفع سعر الفائدة في اليابان يجعل البيتكوين ينخفض. كانت الثلاثة مرات السابقة هكذا — تجاوزت نسبة الانخفاض 20%. السبب في ذلك بسيط جدًا، فقد انهارت عمليات المضاربة على الين الياباني، وتفككت الأموال التي اقترضت بالين الرخيص للمضاربة بالعملات الرقمية.

لكن هذه المرة مختلفة. رفع البنك المركزي الياباني بمقدار 0.75% بشكل قوي لم يسبب انهيار البيتكوين. أشار محللون إلى ثلاثة عوامل رئيسية: أولًا، التوقعات السلبية كانت قد استوعبتها السوق منذ زمن؛ ثانيًا، لا زال البنك المركزي الياباني يتحدث عن "التيسير"؛ ثالثًا والأهم، أن صندوق السيولة الكبير المتمثل في ETF البيتكوين الأمريكي استوعب ضغط البيع بالكامل.

لكن الأكثر جدارة بالانتباه هنا هو أن هذا "عدم الانخفاض" يبدو إيجابيًا، لكنه في الواقع يمثل تحولًا كبيرًا في المنطق الأساسي للسوق. يتجه سوق التشفير بأكمله من عصر المضاربة المدفوع بالين الرخيص، حيث يلعب المستثمرون الأفراد والرافعة المالية الدور الرئيسي، إلى عصر جديد يهيمن عليه اللعب الكلي العالمي والمؤسسات المالية.

عندما تتراجع موجة المضاربة القديمة تدريجيًا، تظهر مشكلة جديدة: في مرحلة تحديث القوى الدافعة القديمة والجديدة، ومع استمرار عدم اليقين الكلي، هل الاعتماد على البيتكوين فقط كـ"حجر أساس" يكفي؟ أم نحتاج إلى نوع من "البنية التحتية المستقرة" التي يمكنها عبور تقلبات السوق الكلية ودعم تدفق القيمة اليومي عالي التردد؟

دور العملات المستقرة يُعاد تعريفه الآن. مع قدوم عصر المؤسسات، لا تزال تقلبات السوق حادة، وهنا يصبح الاستقرار والكفاءة في التدفق أمرين حاسمين. بيئة التشفير الصحية تتطلب، إلى جانب البيتكوين كمرساة للقيمة، عملات مستقرة لدعم استقرار المعاملات اليومية وتبادل القيمة. هذا ليس مجرد تحسين إضافي، بل هو ضروري لسلامة النظام البيئي الكامل.