الهامش المعزول مقابل الهامش المتقاطع: يجب على متداولي الأصول الرقمية إتقان نموذجين رئيسيين للرافعة المالية

عند إجراء تداول الهامش في تبادل الأصول الرقمية، يواجه المتداول خيارًا رئيسيًا: هل يعتمد على وضع الهامش المعزول أم وضع الهامش المتقاطع؟ تبدو هاتان الآليتان للهامش متشابهتين، لكن هناك اختلافات جوهرية في إدارة المخاطر وإمكانيات العائد وتعقيد العمليات.

المنطق الأساسي لتداول الهامش

أولاً، تحتاج إلى فهم الآلية الأساسية لتداول الهامش. ببساطة، هذه طريقة لاقتراض الأموال من التبادل لإجراء صفقات أكبر. تستخدم أصولك كضمان، وفقًا لنسبة الهامش المتفق عليها، يمكنك تنفيذ صفقات تفوق بكثير رأس المال الشخصي.

خذ مثالاً محدداً: افترض أن لديك 5000 دولار في حسابك. إذا قمت بشراء البيتكوين مباشرة، فسوف تستخدم فقط هذه الـ 5000 دولار. ولكن إذا استخدمت وضع الهامش برافعة مالية 5 مرات، يمكنك اقتراض 20000 دولار واستخدام إجمالي 25000 دولار للتداول.

عندما يرتفع سعر البيتكوين بنسبة 20%، ستزداد قيمة مركز بقيمة 25000 دولار بمقدار 5000 دولار. بعد خصم 20000 دولار من القرض، سيكون صافي الربح الخاص بك 5000 دولار، مما يعادل مضاعفة الـ 5000 دولار الأولية - ليصل العائد إلى 100%.

لكن هذه السيف ذو الحدين قد يجرحك أيضًا. إذا انخفض السعر بنسبة 20%، فإن 25000 دولار ستنخفض إلى 20000 دولار. لا يزال يتعين عليك سداد قرض بقيمة 20000 دولار، لكن الحساب قد نفد من المال. في هذه الحالة، سيقوم التبادل بتصفية المراكز (التصفية) وستفقد كل الـ5000 دولار.

هذا هو السبب في القول بأن تداول الهامش ينطوي على مخاطر عالية للغاية - الخسائر ليست محدودة برأس المال الذي استثمرته، ومن الناحية النظرية يمكن أن تتجاوز رأس المال.

الهامش المعزول: طريقة “عزل” المخاطر

الفكرة الأساسية لوضع الهامش المعزول بسيطة جداً: تخصيص أموال مستقلة لكل عملية تبادل، ولن تؤثر أداء هذه الأموال على الأجزاء الأخرى من الحساب.

افترض أنك تمتلك الآن 10 بيتكوين. أنت متفائل بشأن ارتفاع الإيثيريوم وتريد أن تتداول بالهامش. تأخذ 2 بيتكوين كالهامش المعزول لهذه الصفقة، وتختار 5 أضعاف. هذا يعني أنك تتحكم فعليًا في إيثيريوم يعادل قيمة 10 بيتكوين (2 من رأس المال + 8 من القرض).

إذا ارتفع سعر الإيثريوم، فإن الأرباح ستضاف إلى هذين البتكوين. لكن بغض النظر عن حجم الخسارة، لن تخسر أكثر من هذين البتكوين. الثمانية بتكوين المتبقية لن تتأثر على الإطلاق. حتى إذا تم تصفية هذه الصفقة بسبب انخفاض السعر، فإن الثمانية بتكوين في الحساب ستبقى سليمة.

تتيح هذه الطبيعة المعزولة للمتداولين التحكم بدقة في تعرضهم لمخاطر كل صفقة. يمكنك أن تعرف بوضوح “ما هو الحد الأقصى للخسارة في هذه الصفقة”.

مزايا الهامش المعزول:

• تحديد المخاطر واضح: خسارة واحدة لن تؤثر على الحساب بالكامل
• حساب الأرباح والخسائر بشكل بسيط: من السهل رؤية الربح أو الخسارة لكل صفقة
• ضغوط نفسية أقل: أمان المراكز الأخرى مضمون

عيوب وضع الهامش المعزول:

• يحتاج إلى صيانة نشطة: عندما تقترب صفقة ما من خط التصفية، يجب إضافة الهامش يدويًا
• لا يمكن الدفاع تلقائيًا: لا يمكن استدعاء أموال حساب أخرى للإنقاذ
• تكاليف الإدارة مرتفعة: يتطلب الأمر مراقبة كل مركز على حدة

الهامش المتقاطع: وضع الهامش الموحد في جميع الحسابات

الهامش المتقاطع يسير في اتجاه آخر: جميع الأموال في الحساب تُستخدم كضمان لجميع المراكز.

لا يزال مثال الـ 10 بيتكوين. هذه المرة تستخدم وضع الهامش للقيام بصفقتين في نفس الوقت: تستخدم 4 بيتكوين لفتح صفقة شراء على الإيثيريوم (برافعة مالية 2x)، وفي نفس الوقت تستخدم 6 بيتكوين لفتح صفقة بيع على عملة Z (أيضًا برافعة مالية 2x). أصبحت هذه الـ 10 بيتكوين ضمانًا مشتركًا لهاتين الصفقتين.

المفتاح هنا: إذا انخفض الإيثريوم، مما أدى إلى ظهور خسائر غير محققة في المراكز الطويلة؛ ولكن في نفس الوقت انخفضت عملة Z، فإن مركزك القصير يحقق أرباحًا. يمكن تعويض هذه الأرباح مباشرةً عن الخسائر هناك، مما يحافظ على صحة الحساب بشكل عام. حتى إذا استمر الإيثريوم في الانخفاض، طالما أن أرباح المركز القصير لعملة Z كبيرة بما فيه الكفاية، يمكن أن تستمر الصفقات كلاهما.

ولكن الجانب السلبي هو: إذا ارتفعت الإيثيريوم (الاتجاه المعاكس الذي تقوم به) في نفس الوقت الذي ارتفعت فيه العملة Z (الاتجاه المعاكس الذي تقوم به)، فإن كلا الصفقتين ستخسران المال. إذا تجاوزت الخسارة المجمعة 10 بيتكوين من رأس المال، فإن كلا الصفقتين سيتم تصفيتهما، وستفقد جميع 10 بيتكوين الخاصة بالحساب.

مزايا وضع الهامش المتقاطع:

• آلية الدفاع التلقائي: سيتم دعم المراكز الربحية تلقائيًا للمراكز الخاسرة
• صديق التحوط: يمكن للشراء والبيع معًا تحقيق التوازن
• إدارة مبسطة: لا حاجة لضبط الهامش لكل مركز يدويًا
• مخاطر التسوية منخفضة: من الصعب أن يحدث تصفية بسبب مركز واحد

عيوب وضع الهامش المتقاطع:

• خطر فقدان كل شيء: قد يؤدي الخسارة في عدة صفقات إلى فقدان جميع الأموال دفعة واحدة
• من الصعب تقييم المخاطر: بعد فتح عدة مراكز، يصبح من الصعب بسرعة الحكم على مدى المخاطر الإجمالية.
• سهولة الرفع المفرط: بنقرة واحدة يمكن رفع الهامش على الحساب بالكامل، مما يسهل حدوث التداول المفرط
• تأثير المراكز غير قابل للتحكم: تصفية مركز واحد قد تؤثر على مراكز أخرى

الفرق الأساسي بين العزل والتقاطع

1. آلية التسوية ونطاق الضمان

الهامش المعزول يستخدم فقط الجزء المحدد من الأموال كضمان، والتسوية تؤثر فقط على هذه الصفقة. الهامش المتقاطع يستخدم جميع أموال الحساب كضمان، والتسوية قد تدمر الحساب بأكمله.

تخيل أن العزل هو تصميم “جدار ناري”، بينما التداخل هو تصميم “مفتوح”.

2. قابلية التحكم في المخاطر

العزل يتيح لك تحديد الحد الأقصى للخسارة لكل صفقة بدقة. بينما يتطلب الوضع المتقاطع مراقبة شاملة لمخاطر الحساب بأكمله، مما يجعل الأمر أكثر صعوبة.

إذا كنت متداولًا حذرًا، فإن العزل هو الأنسب. إذا كنت بحاجة إلى تنفيذ استراتيجيات تحوط معقدة، فإن الخصائص المدمجة المتقاطعة ستكون أكثر فائدة.

3. مرونة التشغيل

يتطلب العزل من المتداول إدارة كل مركز يدويًا، حيث يجب إضافة الهامش وتعديل الرافعة المالية بشكل فردي. أما التداخل فهو متوازن تلقائيًا، حيث يقوم النظام بتوزيع جميع الأموال بذكاء.

هذا يعني أن العزل يتطلب المزيد من الجهد، ولكن يتم استبداله بسلطة تحكم أكثر دقة. بينما التداخل يوفر الراحة، ولكن يجب قبول “القرارات التلقائية” للنظام.

4. السيناريوهات المناسبة

العزل: مناسب للتداولات الفردية ذات الرؤية الواضحة، المبتدئين الذين يرغبون في التحكم بصرامة في المخاطر، والمتداولين الذين يريدون اختبار فكرة تداول معينة ولكن يخشون من خسارة كل شيء.

التقاطع: مناسب للمحترفين الذين يديرون عدة مراكز، واستراتيجيات معقدة تتطلب التحوط، والتجار الذين يرغبون في استبدال الهامش الكامل للحساب للحصول على أقصى سعة تداول.

حالات عملية: استخدام الهامش المعزول والمتقاطع معاً

أفضل طريقة هي عدم الحاجة للاختيار بين اثنين، بل استخدام نمطين مختلطين.

افترض أن حكمك هو: أن الإيثيريوم سيرتفع باستمرار بسبب ترقية معينة (درجة تأكد عالية)، ولكنك في الوقت نفسه قلق من أن البيتكوين قد يواجه ضغوطًا (غير متأكد بما فيه الكفاية).

يمكنك استخدام 30% من أموال حسابك لفتح صفقة شراء لإيثريوم مع وضع الهامش المعزول باستخدام رافعة مالية قدرها 3 مرات. بهذه الطريقة، حتى إذا كانت توقعات إيثريوم خاطئة، فإن الخسارة ستكون محصورة في هذه النسبة المئوية البالغة 30%. يتم إدخال 70% المتبقية من الأموال في حساب الهامش المتقاطع، حيث يمكنك فتح صفقة بيع على بيتكوين وصفقة شراء على عملة صغيرة واعدة. هذه الصفقتان تتوازنان مع بعضها، فعندما تخسر إحداهما، تكسب الأخرى، مما يقلل من المخاطر الإجمالية.

يجب مراقبة التنفيذ باستمرار:

• جزء العزل: بمجرد أن يبدأ الإيثيريوم في الانخفاض، قم بتقليص المركز على الفور
• الجزء المتقاطع: قم بفحص تأثير التحوط بانتظام، وإذا كان التأثير غير جيد، قم بإعادة ضبط المراكز

تسمح لك هذه الاستراتيجية المركبة بالهجوم بنشاط في الاتجاه الصحيح بينما تقوم بالتحوط للدفاع في الأماكن غير المؤكدة.

بالطبع، تعني هذه المرونة أيضًا متطلبات أعلى من مهارات التشغيل وتقييم المخاطر بشكل أكثر تكرارًا.

واقع التسوية وإدارة المخاطر

غالباً ما تتجاهل الحالات النظرية تكلفتين: رسوم المعاملات وفوائد الاقتراض. في المعاملات الحقيقية، يجب دفع الرسوم في كل مرة يتم فيها فتح أو إغلاق مركز، كما يتم احتساب الفائدة على الأموال المقترضة يومياً. هذه التكاليف ستأكل أرباحك.

الخطر الأكثر واقعية هو: تقلبات السوق غالبًا ما تكون غير متوقعة. قد ينقلب الاتجاه الذي يبدو مستقرًا في غضون دقائق. عندما يحدث التصفية، لا يوجد وقت لتقول “فكر مرة أخرى”. سيقوم النظام ببرودة بإغلاق الصفقة عند وصولك إلى سعر التصفية، في هذه اللحظة قد يتم إخراجك قسريًا في أسوأ الأوقات.

لذلك، أود أن أؤكد مرة أخرى: تداول الهامش ليس وسيلة لزيادة الأرباح، بل هو مضاعف - فهو يعزز كل من الأرباح والخسائر. قد تتجاوز الخسائر أيضًا رأس المال.

النصائح النهائية

اختيار وضع الهامش المعزول أو المتقاطع هو في جوهره اختيار نمط التداول الذي تريده:

• العزل مناسب لنوع “الاستهداف الدقيق”: التركيز على الفرص القليلة المؤكدة، والتحكم الصارم في مخاطر الصفقة الواحدة
• مناسب “المجموعة المتكاملة” المتقاطع: إدارة مراكز متعددة ذات صلة، وتقليل المخاطر الإجمالية من خلال التحوط

لا توجد طريقة واحدة أفضل من الأخرى، الأمر المهم هو:

1. 充分理解自己选的 وضع الهامش 的风险特征
2. وضع قواعد واضحة للحد من الخسائر وإدارة المخاطر
3. لا تنخدع بالعوائد القصيرة الأجل وتبالغ في تداول الهامش
4. تقييم دوري لقدرتك على تحمل المخاطر وما إذا كانت تتناسب حقًا مع العمليات الحالية

في سوق الأصول الرقمية المتقلبة، البقاء على قيد الحياة أهم من تحقيق الأرباح. الحفاظ على قوة الحساب هو الفرصة لانتظار الفرصة الحقيقية.